编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化(huà)明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居(jū)首位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其(qí)最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在(zài)管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能(néng)是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅(máo)台(tái)依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上(shàng)游的(de)施(shī)成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份，这(zhè)也是一(yī)家高科(kē)技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票(piào)依然为(wèi)上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的(de)高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部(bù)分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前(qián)在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电动车(chē)龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的(de)总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复(fù)的预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别(bié)是(shì)其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均(jūn)是(shì)第(dì)一季(jì)度(dù)新近重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金(jīn)经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受(shòu)益(yì)于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名作万(wàn)家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了(le)四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通(tōng)基金的(de)明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其(qí)中(zhōng)占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能(néng)被划入(rù)到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个(gè)周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显(xi女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗ǎn)示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成长股(gǔ)三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊华科(kē)技替代了(le)上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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