中国金融(róng)行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)五斤等于多少克，五斤等于多少克千克留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北(běi)京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财(cái)富管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(ch五斤等于多少克，五斤等于多少克千克ū)家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了国际金融(róng)机构全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过(guò)与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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