今年(nián)A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科(kē)技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资(zī)者走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元(yuán)的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家基金公(gōng)司上(shàng)报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升(shēng)市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央国(guó)企的(de)估值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提(tí)升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等(děng)配(pèi)置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总市(shì)值比率较(jiào)高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2佛系心态是什么意思、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇(huì)佛系心态是什么意思添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(z佛系心态是什么意思hòng)估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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