美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业(yè)务或(huò)部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担(dān)心自(zì)己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无(wú)人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主要再(zài)融资(zī)利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的(de)是(shì)金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市(shì)和(hé)商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国(guó)制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连(lián)修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即将到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入(rù)一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退预期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基(jī)差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力(lì)士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大的(de)利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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