4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷(hé)高位，加之(zhī)市场对(duì)新年(nián)度(dù)减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而(ér)国(guó)外金(jīn)融市(shì)场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国(guó)内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘(pán)表现相(xiāng)对较(jiào)强的(de)原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期(qī)推动国内棉价(jià)不断走强。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j企纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷(hé)及订单排单时间达到近两年(nián)来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压(yā)力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业(yè)增加原棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明(míng)显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未(wèi)有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的推动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了(le)不利影响，进一步(bù)加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的(de)担忧(yōu)，也(yě)为减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其(qí)是北(běi)疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度(dù)供(gōng)应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格1jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j5554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气(qì)的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉(mián)周(zhōu)度净签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随(suí)之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉花(huā)产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年(nián)度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长带来(lái)袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价格(gé)随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格回归(guī)至外(wài)棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的(de)竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天气对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造(zào)加工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果(guǒ)棉(mián)花(huā)产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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