今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截(jié)至一季(jì)度末(mò)，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的(de)港股数字(zì)经济(jì)呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一(yī)季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵(yú)港股后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵)相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下(xià)半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处(chù)在(zài)行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及(jí)分红意(yì)愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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