5月(yuè)迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能(néng)源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

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　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的(de)行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重大(dà)项目(mù)的(de)陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增(zēng)加(jiā)资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持(chí)二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高(gā悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词o)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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