踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公(gōng)司的(de)基本面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年(nián)财报，公司(sī)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年(nián)报首次亏(kuī)损。三六零同时发布(bù)了2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现退潮迹(jì)象。一(yī)季(jì)报显示，三六零截至3月31日的(de)股东数达到(dào)近33万，而截至去(qù)年(nián)底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股(gǔ)东户(hù)数增(zēng)加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光(guāng)了其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的(de)财务数据(jù)，后者录得(dé)133亿的(de)营(yíng)业收入，净利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多(duō)投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏(kuī)损

　　三六零这份2022年(nián)年(nián)报显示，截至报告期末，公(gōng)司总资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年(nián)共(gòng)实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的互联网广(guǎng)告及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司(sī)2017年(nián)从纳斯达(dá)克私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六(liù)零营(yíng)业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入(rù)从徘萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌徊(huái)到(dào)下滑。净利润的表(biǎo)现则(zé)更(gèng)差，除了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性损益(yì)撑到60亿(yì)元外，其他年(nián)份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收入下降(jiàng)及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度大(dà)增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突(tū)然(rán)爆火(huǒ)。因三六零有搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型上(shàng)有天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎(yī)也(yě)在(zài)不同场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠(qú)道表达(dá)对(duì)大模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公司(sī)在(zài)AI方面曝光度甚(shèn)至远(yuǎn)超百度。

　　借(jiè)着这一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个(gè)月(yuè)涨幅(fú)接近(jìn)两(liǎng)倍(bèi)。如果从年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅则(zé)达(dá)到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所(suǒ)回调，公司股(gǔ)价年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报(bào)和一(yī)季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心下周一(yī)股价(jià)表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记者注(zhù)意到，随着今年以来(lái)股价的(de)暴涨，三六零的投(tóu)资者(zhě)人数大(dà)幅增加。截至(zhì)到(dào)去年底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续(xù)六个季度保持基本不变，但到了(le)今(jīn)年一季度(dù)末股东数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万(wàn)户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投(tóu)资机构为(wèi)代(dài)表的十大股东却(què)在逢(féng)高大幅减持。十大(dà)股东(dōng)名单显示，一季度(dù)“北京中关村(cūn)资本基金(jīn)管理有限公司-北(běi)京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东(dōng)合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业(yè)、造车新势(shì)力之(zhī)一的哪吒汽车去年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车（经营(yíng)实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元(yuán)。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩大，而三年(nián)累计(jì)亏损(sǔn)已经(jīng)超过百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽(qì)车的增资权。具(jù)体来看(kàn)，三(sān)六零全资子(zi)公司三六(liù)零私募基金拟将其持有的对(duì)应哪吒汽(qì)车3.53％股权的(de)出(chū)资权转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额(é)为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权(quán)后(hòu)，三(sān)六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布(bù)对(duì)外投资(zī)进展公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于(yú)对外投(tóu)资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六(liù)零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面(miàn)价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一(yī)点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的估值已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉(lú)后，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车估值会否进一步下(xià)调不得(dé)而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有(yǒu)股权的账面值出现较(jiào)大(dà)投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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