北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也(yě)可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资(zī)部(bù)署，不过(guò)投(tóu)资对象(xiàng)均为中国(guó)公司(sī)的H股。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而(ér)不是(shì)价格(gé)判断，选择(zé)的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值相对(duì)行业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低的(de)67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲特对(du女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作ì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在(女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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