金融(róng)界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么)起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺(quē)口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价(jià)格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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