分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数(shù)较多、与其(qí)他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监(ji102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码ān)会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额(é)持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管机构的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(g102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码uī)定》明确(què)了(le)重要货币市场基(jī)金的(de)附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资(zī)格(gé)的(de)同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的(de)规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平(píng)均剩余期限不(bù)得(dé)超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确(què)认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的(de)管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会(huì)对(duì)金融市场(chǎng)的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力(lì)将进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督(dū)管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币(bì)规模基金如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市(shì)场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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