衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部(bù)经(jīng)济分析局公(gōng)布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，美国一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存(cún)投(tóu)资回(huí)落(luò)以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截(jié)并识(shí)别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到(dào)投资(zī)者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常(cháng)引发(fā)争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可(kě)能(néng)让在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成(chéng)功(gōng)骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视频(pín)公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在(zài)对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能(néng)源化(huà)工研究(jiū)中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮运(yùn)费回(huí)落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的(de)情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行的财报(bào)和(hé)股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去(qù)年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险在(zài)未来(lái)一段时间内(nèi)仍(réng)将不(bù)时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要(yào)因(yīn)素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场(chǎng)基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季(jì)预计(jì)对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近(jìn)期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的(de)产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下(xià)区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还(hái)是受到(dào)油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供(gōng)应持(chí)续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划(huà)外检修(xiū)导致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原油(yóu)更(gèng)为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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