在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示，库(kù)存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压力(lì)已并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业(yè)务(wù)板(bǎn)块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于(yú)稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一(y吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗ī)季度(dù)是处于(yú)投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科(kē)在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格(gé)之(zhī)后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季(jì)报显示，其截至(zhì)报告期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货(huò)水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期(qī)在(zài)一(yī)份研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池(chí)本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另(lìng)外在中游材料(liào)方面，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库(kù)存(cún)的过程中，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速(sù)将会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报数据显示，其储(chǔ吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数(shù)据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动(dòng)力(lì)电池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因(yīn)为涉(shè)及到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前(qián)订(dìng)单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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