本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货(huò)一(yī)直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年(nián)4月21日人+工念什么 人工念什么姓(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石(shí)本周加速下行，直接原因源于(yú)成材(cái)表需(xū)继续走弱，二季(jì)度以来(lái)成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不(bù)旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价(jià)格(gé)下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本(běn)周(zhōu)铁水(shuǐ)产(chǎn)量出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端(duān)价格形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅(fú)更为明显。当前(qián)铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货(huò)价格受(shòu)高铁水产量的(de)刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价(jià)终(zhōng)端(duān)需求走弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自(zì)身供需趋(qū)于宽松的(de)悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围人+工念什么 人工念什么姓风险冲击(jī)，黑(hēi)色(sè)系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管地(dì)产销售明显好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至(zhì)投资端尚需(xū)时间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期持(chí)平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国(guó)投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市(shì)场对于(yú)国内(nèi)钢厂减产担忧的不(bù)断(duàn)加(jiā)重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期到港压(yā)力不大，疏港依旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库存明显(xiǎn)低于历(lì)史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态，对补库不应(yīng)有(yǒu)过高期(qī)待。海外主流(liú)铁矿石二季(jì)度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一(yī)季(jì)度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一(yī)季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限(xiàn)，开始面临(lín)减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年(nián)这一趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约的估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维(wéi)持下(xià)降(jiàng)态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政(zhèng)策(cè)调控力度增大，价(jià)格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的数(shù)据显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国(guó)钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库(kù)存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的(de)进(jìn)口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合(hé)约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺(wàng)季(jì)后面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多(duō)以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来看，预计下(xià)周(zhōu)进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩(kuò)大(dà)，高需求(qiú)对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终(zhōng)端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓(huǎn)，波动(dòng)有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是经(jīng)济复苏(sū)，尽(jǐn)管(guǎn)节奏上(shàng)较为波(bō)折，供需边(biān)际上仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度(dù)较(jiào)前两年将有明显下降。这(zhè)也意味着，以内(nèi)需(xū)为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不(bù)宜过分(fēn)悲(bēi)观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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