大家周末(mò)好，先来看下重要消(xiāo)息。

　　塞尔维亚总(zǒng)统(tǒng)下令军队(duì)进(jìn)入最高战备状态，紧急(jí)向与肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的科索沃行政线方向移动(dòng)

　　据塞尔维亚南通(tōng)社(shè)26日消息，塞尔维亚总统武契奇(qí)当天下令，将塞尔维亚军队的战备状态提升到(dào)最高(gāo)等级，并紧急向(xiàng)与科索沃行政线方向移动。

　　报道称，武契(qì)奇(qí)提升塞(sāi)尔维亚军队战备状态与(yǔ)科索沃局势骤然紧张有(yǒu)关(guān)。

　　当天科索(suǒ)沃北部(bù)兹韦钱塞族区塞族民众与科索(suǒ)沃阿族(zú)警(jǐng)察发生冲突，阿族警察(chá)在冲(chōng)突中使用了催泪弹(dàn)和震爆(bào)弹(dàn)，并闯入了兹韦钱区行政(zhèng)大楼(lóu)。目前兹韦(wéi)钱(qián)区已(yǐ)经被(bèi)科索沃(wò)特警封锁。

　　科索沃是塞尔(ěr)维亚的自治(zhì)省，1999年科索沃战(zhàn)争结束后(hòu)由联合(hé)国托管。2008年，科索沃单方面宣布独立，塞尔维(wéi)亚始(shǐ)终(zhōng)坚持对科索(suǒ)沃拥有(yǒu)主(zhǔ)权(quán)。

　　通胀(zhàng)超预期上行！这一数据创年内新高，美联储年(nián)内不降息(xī)？

　　5月26日，美(měi)国商务部最新数据(jù)显示，美(měi)国4月PCE物价(jià)指数同比上涨4.4％，高于预期值(zhí)4.3％，高于前值4.2％；环(huán)比增长0.4％，超出预(yù)期值和(hé)前(qián)值0.3％、0.1％。

　　美(měi)联储最爱通胀指标——剔除食物和(hé)能源(yuán)后的核心PCE物价指数同(tóng)比增长4.7％，超(chāo)出预(yù)期4.6％，前(qián)值为4.6％；环(huán)比上涨0.4％，同样高出(chū)前(qián)值和预(yù)期(qī)值0.3％，增速创2023年1月以来(lái)新高。

　　与此(cǐ)同时，追(zhuī)踪与当前经济(jì)周(zhōu)期相(xiāng)关的通胀压力的周期性核心PCE仍然非常高，处于1985年(nián)以来的最高(gāo)记录。

　　美联(lián)储(chǔ)政策利率期货合约交易商(shāng)周五(wǔ)加大了对美联储将继续加息的押注，数据公布后，这(zhè)些合约的隐含收益率上升，定(dìng)价美(měi)联储在6月会议上将(jiāng)基准(zhǔn)利率(lǜ)目标(biāo)区间（目前为5％—5.25％）上(shàng)调0.25个百分点的(de)可能性约为60％。

　　据华尔街日(rì)报报(bào)道，交(jiāo)易员们一直坚信，美联储今年将多次降(jiàng)息。但他(tā)们(men)最终承(chéng)认，基于对期货(huò)的押注，今(jīn)年降(jiàng)息的可能性不大。现在，他们预计在2024年之前(qián)不会降息，而且2024年的降息幅度低于此前的预期。强(qiáng)劲(jìn)的(de)经济增长、通胀数据、劳(láo)动力市(shì)场以(yǐ)及债(zhài)务上限担忧的缓解降低了今年降息(xī)的可能性。交(jiāo)易(yì)员们现在认(rèn)为，6月份的会(huì)议可能会考(kǎo)虑加息25个基点。市场预计联邦基金(jīn)利率将在2024年底降至3.5％，就在一(yī)个月(yuè)前，衍生品市场预计(jì)基准(zhǔn)利率届时将(jiāng)降至3％。

　　短(duǎn)期内煤(méi)化工品种(zhǒng)暂(zàn)难走出(chū)弱(ruò)周期

　　近(jìn)期化(huà)工板块整(zhěng)体走势偏弱，油化工与煤化工板(bǎn)块略显分化(huà)。期(qī)货日(rì)报记者观察到，煤化工品种无论是下跌幅度，还是下行(xíng)斜率，均大于油化(huà)工品种。以PTA等(dě肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的ng)原(yuán)料成本端为原油的(de)品种，在(zài)原油下跌幅(fú)度不大的(de)情况下(xià)，跌(diē)幅较(jiào)小；而以尿素(sù)、甲醇原料成本端为煤(méi)炭的品种，跌幅较大。

　　对(duì)此，国投安(ān)信期货能(néng)源首(shǒu)席分析师高(gāo)明宇解释说，终端产品(pǐn)这(zhè)一分化的根源还是原(yuán)料端(duān)表现的差异。“俄乌冲突的战争风险溢价(jià)将能源危(wēi)机在期货(huò)市场的影射推向顶峰，2022年(nián)下半年起市场进(jìn)入衰退交易主题，且目前工业品整(zhěng)体(tǐ)仍处于衰退交易的中后场。”她称。

　　“从能源板块内部来看，前(qián)期原油价(jià)格(gé)的下行已触(chù)碰(pèng)到中东主(zhǔ)要产油(yóu)国的财政盈亏平衡(héng)成本、页岩油生产商(shāng)边际产(chǎn)油成本、美(měi)国收储目标价位，在美国页岩油(yóu)非常规能源产量增(zēng)速(sù)持续不(bù)达预期的情况下，以(yǐ)沙特和俄罗斯主导的OPEC+主动减产再(zài)度推动原油供给(gěi)约束的兑(duì)现，在能源品的下行趋势(shì)中原油的(de)成本支撑、供应减量率先发生，价(jià)格(gé)也率先呈现震荡筑底的(de)迹象。”高明宇如是说。

　　而对于煤炭而言(yán)，年(nián)初以(yǐ)来港(gǎng)口Q5500动力(lì)煤均价1092元/吨，仍远高于国内三西主产(chǎn)区动力(lì)煤(méi)的(de)边(biān)际到港成本900元/吨(dūn)左右，在煤炭全行业利润丰厚的情况(kuàng)下供应(yīng)有增(zēng)无(wú)减，宽松(sōng)的供需面持(chí)续带动产业链各环节累库(kù)，价格下跌趋势明确，亦对(duì)近期(qī)煤化(huà)工品(pǐn)种构成较大压(yā)制。

　　“今年年初以来，煤炭价格整体便处于(yú)震(zhèn)荡下行的(de)趋(qū)势中，原料煤炭成本端的支撑(chēng)弱化(huà)，使(shǐ)煤化工品种的估(gū)值(zhí)中枢不断下移。”中信建(jiàn)投期货分析(xī)师刘书(shū)源表示(shì)，相较于煤炭，原(yuán)油整体为(wèi)区间弱(ruò)势震荡的走势，并未出(chū)现较大的单边走弱趋势。

　　“就(jiù)煤化工市(shì)场而言，本周持续走弱未见反转(zhuǎn)迹象。”方正中期(qī)期货研究(jiū)院上(shàng)海分(fēn)院负责人夏聪聪解释(shì)说，煤化工(gōng)市场(chǎng)缺乏(fá)利好驱(qū)动，消息面无利好刺激，导致行情持续低迷。国内(nèi)煤炭市(shì)场(chǎng)供应存在(zài)保障，在进口煤增加的情(qíng)况下(xià)，市场可流(liú)通货源(yuán)充裕，今年受(shòu)到天气因素的影响(xiǎng)，水电出力(lì)预(yù)计逐步好(hǎo)转，电(diàn)煤需求存在增(zēng)加，但增速或放缓(huǎn)。

　　在她看来，煤炭(tàn)市场(chǎng)价格仍存在下调可能，成本端(duān)难(nán)以提供有力支撑(chēng)。加之煤化工整体需求端不佳，高温雨季部分区域需求受到影响。需求处于(yú)季(jì)节性淡(dàn)季，下游用煤企(qǐ)业(yè)库存(cún)水平(píng)偏高，价格承压(yā)下(xià)行，煤化(huà)工受到成(chéng)本端(duān)的(de)拖累(lèi)。

　　事实(shí)上，煤化(huà)工近(jìn)期的持(chí)续(xù)走弱(ruò)也与(yǔ)宏观需求弱势以及自身(shēn)品种(zhǒng)的产能投放周(zhōu)期有(yǒu)关。

　　“根据前(qián)期调(diào)研，部(bù)分(fēn)甲醇(chún)和尿(niào)素的终(zhōng)端工厂，在经历疫情几(jǐ)年之后，并未(wèi)重启(qǐ)，所以终端产(chǎn)品的需求并没有因疫(yì)情解封(fēng)后，出现显著恢复。叠加(jiā)近期港口和坑口煤价(jià)加(jiā)速下跌，导致煤化工品种的估(gū)值中枢不(bù)断下(xià)移，难见(jiàn)反(fǎn)转。”刘书源(yuán)称(chēng)。

　　记者了解到，随着(zhe)煤炭(tàn)的大幅走弱，目前甲醇企业亏损较之(zhī)前有所放(fàng)大。“煤化工产业链上下(xià)游均弱化，尽管成(chéng)本(běn)端松动，但煤化工品种(zhǒng)自身表现同样低(dī)迷，面(miàn)临(lín)较大的亏损(sǔn)压力。”夏聪聪表示，近期，甲醇(chún)期(qī)货价格创2020年(nián)10月份以(yǐ)来(lái)新低，现货价格同(tóng)步(bù)走低，内蒙地区报(bào)价跌破2000元/吨，价格(gé)下跌幅度大于原料端，利润修(xiū)复(fù)过程中止。“今(jīn)年(nián)以来，从甲醇成(chéng)本(běn)理论核(hé)算来看，行(xíng)业整体处(chù)于不景气(qì)阶段。”她称。

　　对此，刘书源也(yě)表(biǎo)示，由于甲醇现货价格不断(duàn)创下(xià)新(xīn)低，部分地(dì)区现货价格回到历史(shǐ)低(dī)位，上游甲醇生(shēng)产企业整体利润(rùn)并没(méi)有随着煤价回落、采(cǎi)购成本下(xià)降(jiàng)而明显转好。“尤其(qí)是单一(yī)的(de)煤(méi)制甲(jiǎ)醇企业，理论亏损幅度较大，且部分内地企业有传出因甲醇价格太低，出现停车或(huò)者降负(fù)的消息(xī)，后续(xù)值得持续关注这一问题。”刘书源如(rú)是说。

　　受访人士普(pǔ)遍认为(wèi)，短期，煤(méi)化(huà)工品种(zhǒng)暂难走(zǒu)出(chū)弱周期(qī)的(de)迹象。“经历过前几年的持续投产，国内(nèi)甲醇和尿(niào)素的产能不断扩(kuò)张(zhāng)，当(dāng)前(qián)下游的需求难(nán)以匹配新增的产能，未来(lái)其价格可能在1—2年(nián)都(dōu)维(wéi)持较低(dī)水(shuǐ)平，从而开启倒逼上游(yóu)降(jiàng)负或者去(qù)产能的阶段，后续(xù)大(dà)概率是一个产能的上下游(yóu)再平衡周(zhōu)期。”刘书源(yuán)称(chēng)。

　　在夏(xià)聪聪看(kàn)来，煤(méi)化工能否走出偏弱(ruò)周期主(zhǔ)要取(qǔ)决于需(xū)求的恢复情况，下半年(nián)部分(fēn)品种面临(lín)较大投产(chǎn)压力(lì)，进口体量大(dà)的品(pǐn)种将受到低(dī)价(jià)进口货源的(de)冲(chōng)击，中长(zhǎng)期(qī)看，煤化(huà)工(gōng)行情难有起色，即使存在上涨(zhǎng)，也(yě)表现为长(zhǎng)期下跌后的(de)反(fǎn)弹(dàn)，而(ér)不(bù)是行情的(de)反转。

　　油制强于(yú)煤(méi)制的可(kě)能性依然(rán)较大

　　采访(fǎng)中记者(zhě)了解(jiě)到(dào)，近期能源化工（尤(yóu)其是油化工）板块较为(wèi)强势主要还(hái)是(shì)基于原料端的(de)驱动。

　　据光(guāng)大(dà)期货(huò)分析师杜冰沁介绍，本周(zhōu)原油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)呈现(xiàn)先抑后扬(yáng)的(de)走势，受到供(gōng)需基本(běn)面收紧的前景(jǐng)提振(zhèn)油(yóu)价(jià)上涨，带动(dòng)油化工板块表(biǎo)现(xiàn)较为坚挺(tǐng)。

　　“在(zài)本轮大宗商品多数(shù)下跌的行情中，原油尽管(guǎn)受到(dào)美国债务上限谈判(pàn)陷(xiàn)入僵局(jú)带来的(de)宏观情(qíng)绪扰动，但(dàn)是沙特能源(yuán)部长发言力挺(tǐng)油价和(hé)G7在其年(nián)度领导人会议上承诺将加大力(lì)度打击俄罗斯逃避其石(shí)油和燃料出口价(jià)格上限的行为都(dōu)对于油(yóu)价起到提振作用(yòng)。”杜(dù)冰(bīng)沁表示，从(cóng)基(jī)本面来看(kàn)，下半年全(quán)球(qiú)原(yuán)油供(gōng)需(xū)将进一步收紧。IEA最(zuì)新月报预计今年(nián)全(quán)球需求同比增加220万桶/日，主要来自(zì)于(yú)中(zhōng)国需求复苏的持续；同时美国宣布将在8月收储300万桶，叠(dié)加(jiā)美(měi)国即将进入夏季汽油消费旺(wàng)季。“原油维持强势从成(chéng)本端带动油化工(gōng)整体强于煤(méi)化工。”她(tā)称(chēng)。

　　目前来看，油(yóu)化(huà)工较煤化工较强的(de)关键原因还是在于原料(liào)端。在杜冰沁看来，本周(zhōu)EIA和API商业原油库(kù)存超预期大(dà)幅(fú)下(xià)降，主(zhǔ)要源自原油进口(kǒu)的大幅下降(jiàng)和(hé)随着出行旺季(jì)来临显著增长的需求；包括汽油(yóu)和精炼油在内的(de)成品油库(kù)存均出现不同(tóng)程度的下降(jiàng)，同时汽、柴油表(biǎo)需也环比增加50万(wàn)桶/日左右。

　　“尽(jǐn)管短期(qī)俄罗(luó)斯(sī)减产不及(jí)预期，但沙特能(néng)源部(bù)长发言力挺油价，市(shì)场计价OPEC+可能在(zài)6月4日的会议上考虑(lǜ)进一步减产，叠加美国(guó)的收储均将收紧下半年全球原油(yóu)平衡(héng)表(biǎo)。但在美(měi)国债(zhài)务上限谈判达成一(yī)致前，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性仍然会影响市场情绪(xù)。”杜冰沁认为，短期市场需关注美国债务上限谈判结果和6月4日OPEC+会议决议。

　　对此，申(shēn)万期货能化高级分析(xī)师(shī)陆甲明(míng)认为，6月份OPEC+的(de)月(yuè)度(dù)会议将(jiāng)近。考虑目前油价被市场接受度提(tí)升，预(yù)计(jì)6月化工品市场对标(biāo)的原油成本(běn)将基本维持5月平均价格(gé)水(shuǐ)平。因(yīn)此，预计6月OPEC+会(huì)议可能(néng)不会有动作。“考虑目前油价被市场接(jiē)受(shòu)度提升。预计(jì)6月化工品市场(chǎng)对标的原(yuán)油成(chéng)本将基本(běn)维持5月平均(jūn)价格水平。”陆甲明说。

　　实际上，5月份至今，国内(nèi)石脑油制(zhì)的聚乙烯生产毛利(lì)，已经从500多(duō)元/吨(dūn)，逐步跌落至(zhì)-500多元/吨。虽然油价也有下跌(diē)，但由于聚乙烯自(zì)身(shēn)现(xiàn)货价格表现更弱，因(yīn)而以原油折(zhé)算(suàn)成本的加工利润反而出现了下降。

　　“展望后市，原(yuán)油供(gōng)应端的利好已进入(rù)兑现期。”高明(míng)宇认为，OPEC及(jí)俄罗(luó)斯的减产已在原(yuán)油及成(chéng)品油发运船(chuán)期中有所体现。“加(jiā)拿大野火蔓延造成的31.9万桶/天减产(chǎn)及3月末起暂停(tíng)的(de)伊拉克45万桶(tǒng)/天北(běi)向原油出口(kǒu)仍未恢(huī)复，亦对本(běn)无弹性的原油供(gōng)应构成扰动。且近期沙特能源(yuán)部长(zhǎng)再次对(duì)原油市(shì)场(chǎng)做空者发出警告，面(miàn)对欧美银行业(yè)危机和美国(guó)债(zhài)务上限谈(tán)判(pàn)带来的需求端不(bù)确定(dìng)性，不(bù)排除OPEC+在6月4日会议再次减产(chǎn)的小概率事件发生，二季度起的基准去库预期仍将为原油带(dài)来相(xiāng)对支撑。”她称。

　　“下个阶(jiē)段，化工品(pǐn)表现中，油制强于煤(méi)制的可能性依然较(jiào)大。”陆甲明表示(shì)，原料价格表现上(shàng)，目前国(guó)内煤(méi)炭供给(gěi)相对充裕，因此(cǐ)煤炭(tàn)价格下行的趋势依然存在。原油方面，夏季是成品油(yóu)消(xiāo)费高(gāo)峰，因此油价往往容易获得支撑。因(yīn)此，成本端强(qiáng)弱反差或依然存在。

　　同(tóng)样，在高明宇看来，在国内动力煤市场(chǎng)中下游(yóu)库(kù)存有效去化，或低价格(gé)刺激内产、进口(kǒu)兑(duì)现减量预期之前，油化工(gōng)结构性强于煤化工的(de)行情仍(réng)然有望延续。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的