中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司(sī)建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股德国有多大面积，德国相当于中国哪个省比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司(sī)持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业德国有多大面积，德国相当于中国哪个省务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续(xù)以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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