为了让自己的(de)限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)解禁后(hòu)能获得好的回报，上市公(gōng)司董事(shì)长雇人拉(lā)抬(tái)自家的股(gǔ)票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其(qí)配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自(zì)己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还对何(hé)德(dé)平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究(jiū)竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决(jué)定书(shū)披露的信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅湖文(wén)化传播有限公司(sī)董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上海海得(dé)泽广投(tóu)资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美(měi)星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利用(yòng)控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占市场(chǎng)申(shēn)买量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰值(zhí)，占流通股(gǔ)本(běn)的(de)比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申(shēn)买(mǎi)排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交(jiāo)排(pái)名第(dì)一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股量(liàng)为期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型(xíng)的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒，并(bìng)反(fǎn)向卖(mài)出(chū)获利的行为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托(tuō)理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)系委(wěi)托理财关(guān)系(xì)，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传(chuán)武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋(jiǎng)维账户(hù)组(zǔ)利益与何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳不(bù拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？x;'>拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？)能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债(zhài)务(wù)，部分用于非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或(huò)一(yī)致(zhì)行动人中一方存在不(bù)当(dāng)行为，不应推定或认定另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财(cái)关(guān)系等提出(chū)了申(shēn)诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其(qí)代理人的(de)主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案(àn)为多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美(měi)星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉(xī)并参与了本案行(xíng)为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价(jià)，并(bìng)非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了(le)联合影响股价(jià)的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋维已经(jīng)有一(yī)定底(dǐ)仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和(hé)李(lǐ)传武(wǔ)的(de)违法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋(móu)各方(fāng)视为一个整体，不(bù)区别对待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)二百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违(wéi)法的相关(guān)情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持“新(xīn)美(měi)星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提(tí)出：第(dì)一(yī)，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在(zài)代持，涉(shè)案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便认定(dìng)代持成立，何德(dé)平(píng)对借(jiè)款、还款等事项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过(guò)错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监(jiān)会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关(guān)银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？偶关系，代持资金和减持(chí)所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定(dìng)海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳持(chí)有新(xīn)美星(xīng)股票。当(dāng)事人所提相关理由(yóu)不(bù)具有事(shì)实和(hé)法(fǎ)律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上(shàng)市公司(sī)实际控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述持(chí)股情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在(zài)相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定：就信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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