财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道(dào)的(de)首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一(yī)只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达(dá)电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块(kuài)带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部(bù)分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　<孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好/p>

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂(zàn)时(shí)无法预(yù)测其兑(duì)现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是(shì)找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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