自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市(shì)场对上述(shù)板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场(chǎng)内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收(shōu)入(rù)预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高(gāo)的(de)盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年(nián)一(yī)季度的利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)创板的表现，经过了三(sān)年的(de)估值(zhí)回归，很(hěn)多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时(shí)间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出(chū)口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于国产替(tì)代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错配(pèi)使得存储行业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对(duì)于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游(yóu)传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率在二(èr)季(jì)度及二季(jì)度(dù)以后(hòu)触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科(kē)技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释(shì)放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技的(de)投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行(xíng)压力(lì)逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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