中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的(de)野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业(yè)务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为客户实(shí)现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期(qī)财(cái)富(fù)管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投资(zī)者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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