随着一季报披露完毕，有(yǒu)着(zhe)“专(zhuān)业买(mǎi)手”之(zhī)称的(de)公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供(gōng)给改革三只基金是全市场公募FOF一(yī)季度(dù)持有只数最多(duō)的权益基金，相比去年(nián)四季(jì)度，易方达供给改革取(qǔ)代融(róng)通健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权(quán)益(yì)基金前三(sān)名。

　　从(cóng)调仓(cāng)变动上看，部分公募(mù)FOF继续超配(pèi)权益资产，并(bìng)偏向(xiàng)成(chéng)长风格基金(jīn)，有(yǒu)的对阶段(duàn)性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金经(jīng)理认为，中(zhōng)期维持(chí)对权益(yì)资产的(de)乐(lè)观，国(guó)内宏观经济处(chù)于底部向上修复的状态，且市(shì)场估(gū)值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动(dòng) A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资(zī)）以及美债利率定价资产估值(zhí)修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革(gé)刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思trong>

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着公募基金旗(qí)下一季报披露(lù)，FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)新一(yī)季的基金(jīn)配置(zhì)清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商(shāng)新趋势优选在一季(jì)度末获26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上(shàng)看，是目前公募(mù)FOF买入数量最(zuì)多的权益基金，这也是华(huá)商新趋势优(yōu)选(xuǎn)第二个季度坐上(shàng)公募(mù)基金(jīn)“团购”榜首，去年末是与(yǔ)融通(tōng)健康产业并列首位。在(zài)此之(zhī)前，则(zé)由海(hǎi)富(fù)通改(gǎi)革驱(qū)动连续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平(píng)安养老2035、富国智(zhì)优(yōu)精选(xuǎn)3个月(yuè)持(chí)有等基金在一季度均重点配置华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选基(jī)金，其中(zhōng)更(gèng)有包括平安盈禧均衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月(yuè)持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年(nián)等基金(jīn)将华商新趋势优(yōu)选作为前三大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持(chí)仓(cāng)数量上看(kàn)，一季度末(mò)公募FOF合计持有华商新(xīn)趋势(shì)优选基金份额4995.19万份(fèn)，相比去年末增持了17.62万份(fèn)，持有(yǒu)华商新趋(qū)势优选的FOF基金数(shù)量则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关(guān)资料介绍(shào)，华商新趋势优选基(jī)金成(chéng)立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以(yǐ)成长风格著称，截止今年(nián)一季度末，成立(lì)以来收益率达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排(pái)名同(tóng)类(lèi)基金第(dì)一。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，共有25只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达科(kē)瑞，合(hé)计持有(yǒu)份额(é)1.74亿份，相比去年末持有的FOF基(jī)金只数增(zēng)加了6只，环(huán)比减持(chí)8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基金经(jīng)理杨嘉(jiā)文擅长逆势(shì)投资，关注估值被错(cuò)杀的个股，对于基本面坚(jiān)固或出现好转(zhuǎn)信号的公司(sī)敢于重仓(cāng)买入。

　　易(yì)方达供给(gěi)改革在一季度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方达供给(gěi)改革，合计(jì)持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了13只(zhǐ)，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给(gěi)改革(gé)基(jī)金经理杨(yáng)宗昌是(shì)化学博士(shì)，有过多年化工研究经验，他坚(jiān)持(chí)在熟(shú)悉的(de)行业内把握投资机会(huì)，并通刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思(tōng)过努(nǔ)力不断扩大能力圈，目前行业配(pèi)置(zhì)更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看(kàn)，据Wind数据统计(jì)，被动指数(shù)基金增持(chí)前三(sān)“花落华(huá)泰柏瑞(ruì)中证(zhèng)光伏产(chǎn)业ETF、广发中证全指信息(xī)技术(shù)ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新、易(yì)方达供(gōng)给改革、易方达新(xīn)兴成长位列增持(chí)份额前三；偏股混合基(jī)金增持前三(sān)则被(bèi)易方达信息产业、财通资管健(jiàn)康(kāng)产业、中欧碳中和(hé)占据；股票基金增持前三分别为中欧信息(xī)产(chǎn)业(yè)、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平衡基金(jīn)增持前三则是交银定期支付双息平(píng)衡(héng)、摩根(gēn)双核(hé)平衡(héng)、易(yì)方(fāng)达平稳增长；偏债(zhài)混(hùn)合基(jī)金增持前(qián)三依次为易方达安盈回报、安(ān)信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓位(wèi)偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过(guò)高行业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场整(zhěng)体(tǐ)表现相对较好，但行业分化(huà)较(jiào)大。受益于数字经济政策(cè)的提振与人工(gōng)智能主题的(de)不断发(fā)酵，科技板块涨幅较大；而地产和新(xīn)能源等板(bǎn)块表现较弱。从一季度披露的情(qíng)况上看(kàn)，部分FOF基金经理继续超配权益(yì)仓(cāng)位，并(bìng)向(xiàng)成长风格(gé)偏移，也有部分FOF基金(jīn)经理在一季度(dù)末对涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业基金进行了减仓， 增(zēng)加(jiā)了(le)部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的(de)行(xíng)业。

　　长期(qī)业绩领先的(de)兴全安泰平(píng)衡养老FOF基(jī)金经(jīng)理林国怀(huái)在一季报中表示，本季度基金主要进行(xíng)以(yǐ)下操作：1、持续维持权益(yì)资产的(de)仓位(wèi)略高于权(quán)益配置(zhì)中枢(shū)；2、逐(zhú)步提升组合中成(chéng)长(zhǎng)型基金的配置(zhì)比例，同时适度降低(dī)价(jià)值型基金(jīn)的配置比例(lì)；3、逢高减持(chí)部分转债(zhài)品种(zhǒng)，增加其他确(què)定(dìng)性较(jiào)高(gāo)的绝对收益或相对收益基(jī)金品种；4、继续根据既定的策(cè)略参与股票定增、大宗交易等投资机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组合(hé)风格上(shàng)，目(mù)前权益部分依(yī)然保持(chí)略(lüè)超(chāo)配(pèi)价值风格，但(dàn)偏离幅度已(yǐ)显著下降，保持一贯的“略偏左侧(cè)”和(hé)“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上(shàng)相(xiāng)对收益和绝对收益的(de)投资机会不(bù)断增厚组合收益，通过“多资产(chǎn)、多策略”的(de)方式来平滑组合波动，努(nǔ)力将该基金呈现为“相对(duì)稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大(dà)重仓基金，富国信用(yòng)债、万(wàn)家(jiā)安弘淡(dàn)出(chū)前十(shí)大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　“在年初(chū)的(de)时(shí)候(hòu)，基金经理对全年(nián)市场的主(zhǔ)线(xiàn)判(pàn)断不是很清(qīng)晰，因此组合(hé)整体(tǐ)上(shàng)除了向小市值成(chéng)长风格(gé)有一定偏离外，其他方面没有明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方向(xiàng)的明朗，基金经(jīng)理对今年(nián)全年股票市场的主要(yào)方向逐渐有(yǒu)了较明确的判断，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增(zēng)加了低估(gū)值价值(zhí)风格基(jī)金和股票(piào)，以及与数字经济相关的基金和(hé)股票，未来计(jì)划视相关板块的(de)估值水平变化(huà)做动态调整。”华夏养老2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今(jīn)年(nián)一季度(dù)的主要持仓仍然坚持长期资产配(pèi)置策略，但继续(xù)对部分主动权益基金(jīn)进(jìn)行了分散和优化，在一季度股票市场整体小(xiǎo)幅上涨但行(xíng)业之(zhī)间分化巨大(dà)的市场中，基于对长期基本面、行业景气度、估(gū)值、性价比等(děng)的(de)判(pàn)断，对行(xíng)业(yè)风格的(de)持仓结构进行了小幅(fú)调整，减持部分(fēn)涨幅较高(gāo)的行业基(jī)金，增持部分短期表现较(jiào)差的行业基金。

　　年(nián)内表现领先的平安养老(lǎo)2045一季报中表示，报告期内，基(jī)金整体(tǐ)保持中(zhōng)枢(shū)附近的权益仓位，但(dàn)内部结构有所调整(zhěng)。债券(quàn)方面，适(shì)当增加(jiā)固收(shōu)仓位的弹性，其他以现金管(guǎn)理(lǐ)为主；权益方面，基于不同板块的(de)基本面和估值性价比，略加仓港股(gǔ)基金，减仓(cāng)美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言，通(tōng)过动态再平衡，保持(chí)组合处于稳(wěn)健均衡状态(tài)，重点关注(zhù)一季报超(chāo)预期的方向。

　　易(yì)方达汇(huì)诚养老1季度适度降(jiàng)低了深(shēn)度(dù)价值和价(jià)值质量等偏价值策略(lüè)的(de)基金的超配比(bǐ)例，继续超配偏(piān)小(xiǎo)盘(pán)风格的基金，适度增加了(le)偏成(chéng)长策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几年(nián)的(de)大(dà)幅调整，处于(yú)“三低”类资产（景气周期低位、低估(gū)值、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成(chéng)长(zhǎng)策略基金的配置比例。不(bù)过(guò)仍然(rán)选择那些能(néng)够长期拿得住的基金，很(hěn)少去追逐那些短期(qī)大幅度上涨的(de)、最亮(liàng)眼(yǎn)的科技(jì)基金。在不(bù)同地域的投资(zī)方面，在市场大幅反弹(dàn)后，小幅(fú)降低(dī)了港股基金的(de)配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产(chǎn)年度目标(biāo)配置比(bǐ)例(lì)为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权益类资产实际(jì)配置比(bǐ)例为(wèi)71％，相对(duì)年度目标配(pèi)置比例战术型标配，对阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快的行业做了(le)减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个(gè)月(yuè)持有一季(jì)度操作上围绕经济增长和(hé)政策支持方向(xiàng)作为(wèi)调整配置主要方向，组合主要提(tí刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思)高了中小盘暴露、加大对于(yú)业绩(jì)预期增速较高板块的配置，并通过优(yōu)选选股(gǔ)alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实(shí)现配置。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资(zī)产维(wéi)持超配状态，结构上均(jūn)衡配置于：受益于顺(shùn)周期低(dī)估(gū)值的金(jīn)融周期(qī)板块(kuài)、受益于社会(huì)经(jīng)济活动趋于(yú)正常(cháng)的消费(fèi)医药板(bǎn)块(kuài)，以及(jí)受益于(yú)产业周(zhōu)期见底及国(guó)产替代的(de)科技制造(zào)板块上。

　　权益市场仍将有(yǒu)所(suǒ)作(zuò)为

　　关注确定(dìng)性和未来发展方向的(de)机会

　　目前A股市(shì)场行至3300点(diǎn)附近(jìn)，未来市场存在(zài)哪(nǎ)些(xiē)风(fēng)险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季报中提到了(le)对(duì)当下的思(sī)考(kǎo)。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展(zhǎn)望后市，随着经(jīng)济数(shù)据真空期的(de)度过，国内大类(lèi)资产(chǎn)复(fù)苏(sū)预期进入(rù)验(yàn)证(zhèng)阶段。中(zhōng)期维持(chí)对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济处于底(dǐ)部向(xiàng)上修复(fù)的状态，且市场估值压力(lì)仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注以下(xià)条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及(jí)美债利(lì)率定价资产估(gū)值修复。从确(què)定性和未(wèi)来发展方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全(quán)、数字经(jīng)济和新技术领域。大复苏中在大消费板块内重点关注航空出行供需格局(jú)和票价弹性(xìng)带(dài)来的潜在超预期机(jī)会。投资端关(guān)注地产(chǎn)链以及(jí)一(yī)带一(yī)路带(dài)动下(xià)的部(bù)分细(xì)分领域配置机(jī)会。

　　摩(mó)根锦程积极(jí)成(chéng)长养老目标五(wǔ)年基金经理杜习杰(jié)、吴春(chūn)杰表示，对于国内权(quán)益来讲，当(dāng)前历史(shǐ)估值分位(wèi)、相对债券资产的估值处均在具(jù)备吸(xī)引力的水(shuǐ)平，为(wèi)长期投资提供一定安全(quán)边际。年内经济(jì)修复是确定(dìng)性的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加(jiā)码托底的空间(jiān)。结构上，维持此前判断，关(guān)注受益于稳内需政(zhèng)策加码(mǎ)的领域(yù)，包括地产(chǎn)链、政府(fǔ)支出或补(bǔ)贴可能增(zēng)加的基建、信创(chuàng)、自主(zhǔ)可控等领域(yù)，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交易情绪(xù)的过热(rè)持谨慎的态度，后续会持续关注新技术对(duì)经济各个领(lǐng)域的(de)影响；对(duì)消费服务(wù)业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季(jì)度市场对其关注(zhù)度(dù)有望随着节(jié)日出行(xíng)、消费数据(jù)改善而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老目标(biāo)2035三年(nián)持有基金经理薛显志、江虹表(biǎo)示，权(quán)益市场来看，当前中国经济处于复苏早期(qī)，2月以来市(shì)场的(de)下(xià)跌属于“放(fàng)开交易(yì)”、春(chūn)季躁动后的正(zhèng)常回调。复盘历史(shǐ)上的复苏周(zhōu)期，权(quán)益方面均能有(yǒu)所作为，基本(běn)面的总体改善能激活(huó)市场的生态，市场(chǎng)会不(bù)断寻找基本面改善的诸多细分方向。结构(gòu)方面，市场一季度(dù)已找(zhǎo)出“中特+”、数字经(jīng)济两条主线(xiàn)。4月份开(kāi)始，估计市场(chǎng)会(huì)围绕各行业(yè)受益(yì)改善幅(fú)度，不断挖掘一季报超预(yù)期、全年指(zhǐ)引较好的细分(fēn)方向。同时(shí)，因处于复(fù)苏阶(jiē)段，顺周期方(fāng)向(xiàng)也会存在(zài)机(jī)会。

　　鹏华基金孙博(bó)斐表示，未来持续关注以下三(sān)个方向：一是顺周期低估值(zhí)板块具备长期投资价值，此(cǐ)外，关注(zhù)央国(guó)企改(gǎi)革能否带来(lái)相关行业(yè)、企业基(jī)本面的改善(shàn)，并打开估(gū)值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板(bǎn)块(kuài)的场景复(fù)苏逻辑较为确定，比(bǐ)较(jiào)而言，医药板(bǎn)块的估值性价比更高。三是科技制造板块(kuài)，特别是国产替代的关键环节，是长期关(guān)注(zhù)的(de)方向。短周期(qī)来看，半导体(tǐ)行业可能在下(xià)半年周期(qī)见底，计算机行(xíng)业的景气度相较于去年也(yě)是大幅改善。而人(rén)工智能等技术的突破，有可(kě)能(néng)打开科技板块的成长空间。