金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价(jià)格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数据，美(měi)国(guó)4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的(de)美国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然(rán)成为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从加(jiā)息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一(yī)个季度(dù)的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济(jì)和政策的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人(ré2016年是什么年n)数(shù)升至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复(2016年是什么年fù)之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期(qī)角(jiǎo)度出发(fā)，有色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下(xià)行(xíng)，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强(qiáng)的(de)白银走势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素(sù)综合(hé)影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依(y2016年是什么年ī)然是核心(xīn)建议。

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