“非农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月非(fēi)农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布(bù)后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次(cì)会(huì)议期间将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月加息(xī)的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体(tǐ)高开(kāi)，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平(píng)均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日(rì)以(yǐ)来(lái)收盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一(yī)季报公布次日(rì)以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创去(qù)年4月以来(lái)收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅(fú)，和布油均三(sān)周来首次累跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益率(lǜ)反弹的(de)打击下持续(xù)下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就业人数而言(yán)，美国劳(láo)动(dòng)力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上(shà3千克是多少斤 1千克是一斤吗ng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新(xīn)增就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业就业(yè)人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)表现亮(liàng)眼，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续(xù)三个月就业人数(shù)减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出(chū)，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失(shī)业人(rén)数增(zēng)加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业(yè)裁员人数(shù)的(de)增加，失(shī)业率预计会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平(píng)基本是(shì)60年代以来(lái)的最低(dī)水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预(yù)计还(hái)不会引发(fā)市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速(sù)环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美(měi)联储进(jìn)一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件，还(hái)需要(yào)关注(zhù)后(hòu)续(xù)公布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大(dà)时继续(xù)加息。美联储利率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在(zài)105附近偏强运行，随(suí)着(zhe)美国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能(néng)会进一步减产(chǎn)

　　据消息(xī)人(rén)士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布(bù)进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之(zhī)一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能(néng)在会议上(shàng)决定(dìng)进一步(bù)削(xuē)减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味(wèi)着(zhe)更多的不(bù)确定性，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团的市(shì)场份额(é)，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前(qián)景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都(dōu)未(wèi)能止住油(yóu)价(jià)的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源大(dà)臣威胁要(yào)进一(yī)步减产，他告(gào)诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布(bù)伦(lún)特(tè)油价(jià)可能会在年底前自行(xíng)回(huí)升(shēng)至每桶80美元。

　　数(shù)据和(hé)分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交(jiāo)易员永远不(bù)应(yīng)该(gāi)低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会(huì)议期(qī)间采取行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市(shì)场更加平衡。他(tā)似(shì)乎支持进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能(néng)性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全球经济和(hé)金融稳定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价(jià)格在六个(gè)月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连(lián)斯基说，不(bù)是因为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北(běi)约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在成(chéng)为北约(yuē)成员国之(zhī)前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰能真正获得(dé)安(ān)全保证，有(yǒu)资格成为北约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报(bào)》援引(yǐn)知情人(rén)士的(de)话报(bào)道称，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基向北约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一事，法国(guó)、德(dé)国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克(kè)当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间(jiān)表示，德国(guó)不(bù)认为(wèi)北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一些北(běi)约(yuē)成员国也(yě)不(bù)希(xī)望(wàng)乌(wū)克(kè)兰(lán)迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是(shì)希望(wàng)为乌克兰提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影3千克是多少斤 1千克是一斤吗响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通(tōng)过(guò)债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上限，避免了可(kě)能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来首次(cì)违约，使得市(shì)场避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本(běn)月(yuè)会议或暂停(tíng)加息的预(yù)期(qī)推动下，美(měi)元指数回落(luò)至(zhì)一周低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期(qī)的(de)数据改善了(le)市场情(qíng)绪(xù)，同时(shí)市场(chǎng)也(yě)在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力(lì)价(jià)格(gé)表(biǎo)现(xiàn)振荡微(wēi)升，周(zhōu)度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较(jiào)热(rè)闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾(zāi)消(xiāo)息(xī)发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期价(jià)终究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步(bù)归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分(fēn)析系(xì)统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行情维持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提(tí)振有小幅上行(xíng)，但市(shì)场供(gōng)多(duō)需少，终究(jiū)无力(lì)支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上涨，影响持(chí)续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市(shì)场影响(xiǎng)逐(zhú)步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一(yī)传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意(yì)义(yì)大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安(ān)全的重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过(guò)剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是(shì)供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实是有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的(de)收储量(liàng)为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对(duì)于(yú)整个(gè)天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中国(guó)全(quán)年的消费量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供(gōng)求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全(quán)乳的最大产量(liàng)不(bù)过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的(de)量其(qí)实占(zhàn)到相当(dāng)全年交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储轮(lún)储(chǔ)橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价(jià)格有可(kě)能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢(màn)，价(jià)格的反应(yīng)不会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变(biàn)，产区全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季到来(lái)，然(rán)而天(tiān)胶下游需求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信(xìn)期货能化分析(xī)师胡(hú)华钎告诉记者，目(mù)前全球天然(rán)橡(xiàng)胶供应进入季节性的(de)增产期，中国(guó)云南天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南(nán)产区已经全面开(kāi)割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产区也全(quán)面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物(wù)候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好。但是由于目前(qián)天然(rán)橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性(xìng)不(bù)高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐(táng)逸表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前云南(nán)产(chǎn)区(qū)大(dà)面(miàn)积开(kāi)割，预计后市仍(réng)有较多降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南部(bù)产(chǎn)出仍在低(dī)位，本周以及下(xià)周预计雨水较多(duō)。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开(kāi)割，原料(liào)数(shù)量逐(zhú)步增加。同时(shí)根(gēn)据历史降(jiàng)雨数据(jù)来看，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于历史均值以(yǐ)下的(de)概率较高，但由于季节性的(de)因(yīn)素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)”现象不会是(shì)引发行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究(jiū)院能化高(gāo)级(jí)分析师(shī)曹璐表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单量(liàng)较为(wèi)充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮(lún)胎用原料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可(kě)。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然(rán)偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对(duì)后(hòu)市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之(zhī)内(nèi)销订单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂(chǎng)开(kāi)工小降(jiàng)，个(gè)别(bié)企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是不同的(de)市场(chǎng)主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说(shuō)此前市场(chǎng)对今年的预期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看(kàn)，今年以来(lái)国(guó)内(nèi)轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不(bù)错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体(tǐ)上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是(shì)国内需求(qiú)不行，但是其实(shí)是进口过(guò)多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目(mù)前(qián)主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面中国经济(jì)复苏进程、人(rén)民币(bì)汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银(yín)行危(wēi)机和美债上(shàng)限问(wèn)题等。看向(xiàng)下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮(lún)储仍有可(kě)能“掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜“，而(ér)宏(hóng)观面(miàn)预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济(jì)回(huí)暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势的(de)主要因素(sù)，随着各(gè)产区开割(gē)后(hòu)产量(liàng)逐(zhú)渐增加(jiā)，海外(wài)恢(huī)复速度3千克是多少斤 1千克是一斤吗仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我们(men)中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏(piān)空(kōng)，后市(shì)预计存(cún)在下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给(gěi)端(duān)没有(yǒu)天气影(yǐng)响(xiǎng)的(de)情况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的(de)因素(sù)主要在需求端。从下半(bàn)年来(lái)看，外(wài)需受海外经济(jì)衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货源(yuán)涌入(rù)国内，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需(xū)复苏(sū)的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易预期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由(yóu)于国(guó)内需(xū)求复苏不及预(yù)期，胶价因(yīn)此持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她(tā)表示(shì)短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能(néng)刺激有效的(de)去(qù)库和资(zī)金再次做多的(de)意愿。后续还需继续(xù)关注天气端(duān)是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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