本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资(zī)金(jīn)不(bù)断(duàn)涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是(shì)长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家公募基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万(wàn)家基(jī)金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市场流(liú)动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来(lái)虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的(de)估(gū)值仍然偏低(dī)，预(yù)计随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区年内回报最高，达18.46海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区％，万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场(chǎng)上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依(yī)然是(shì)市场(chǎng)本身较(jiào)差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异(yì)导致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司估值(zhí)表现(xiàn)差异较(jiào)大。除了(le)继续(xù)降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所市场有必(bì)要(yào)完(wán)善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大(dà)重仓(cāng)股的平(píng)均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对(duì)于具(jù)备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非(fēi)常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他(tā)们发现很多(duō)北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预(yù)期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来看，去年(nián)四季(jì)度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市(shì)交易(yì)业(yè)务(wù)细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率，北(běi)交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策的密集发布(bù)，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个(gè)市场的(de)流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是(shì)市(shì)场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们(men)选择优(yōu)质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)靖(jìng)表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴(xīng)的(de)股票交(jiāo)易(yì)市场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较(jiào)于(yú)沪深(shēn)交易所明(míng)显低估(gū)。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应会(huì)越(yuè)来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估(gū)”组成部(bù)分(fēn)之一(yī)，或有(yǒu)望随着北(běi)交所改革(gé)的不(bù)断推进和投资(zī)者关(guān)注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持(chí)仓(cāng)变化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初(chū)露端倪(ní)，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外(wài)，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获(huò)得重(zhòng)估可能性较大。

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