北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国(guó)是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔ太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位n)，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位jì)优股(g太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位ǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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