金融(róng)界5月11日消息 央行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的(de)外(wài)币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民(mín)币减少(shǎo)319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中施为什么读yi什么意思，施怎么读啊，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透(tòu)支(zhī)了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资(zī)持(chí)续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在季(jì)末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示居民存(cún)款(kuǎn)减少符(fú)合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构(gòu)问(wèn)题(tí)，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)在(zài)放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的(de)情况。如(rú)果没有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不(bù)排除(chú)居民端(duān)新增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持在低位。

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