分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系(xì)产生(shēng)重大不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力(lì)，并(bìng)明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风(fēng)险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资(zī)管新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员(y琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗uán)配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一(yī)家公(gōng)司发行(xíng)的(de)证券市值(zhí)不(bù)得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的(de)规模合计不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的(de)重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流(liú)动性风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防控和监(jiān)督(dū)管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成(chéng)立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实(shí)施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意(yì)选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗(tóu)资(zī)者。相对于(yú)其他资(zī)管产(chǎn)品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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