分析(xī)人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因(yīn)基金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确(què)风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合规(guī)性(xìng)，提高产品的(de)透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落(luò)至与其(qí)风险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家(jiā)公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的(de)同一商(shāng)业银行(xíng)发行(xíng)的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得(dé)超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货币市(shì)场基金的(de)管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规(guī)模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时(shí)，可能会(huì)对金(jīn)融(róng)市场的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限湖南电大几本，湖南长沙电大是几本制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管理机制(zhì湖南电大几本，湖南长沙电大是几本)方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监(jiān)会(huì)对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货币市场基(jī)金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货(huò)币(bì)基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低(dī)风险偏(piān)好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模(mó)基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是(shì)否在公布(bù)的重点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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