今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领先的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一(yī)季(jì)度在人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块(kuài)的(de)带动下，走出(chū)了(le)波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务(wù)的人工智(zhì)能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基(jī)金一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了(le)长川科技(jì)、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)并(bìng)没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季(jì)末(mò)，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微(wēi)、1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一(yī)季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科(kē)技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的(de)两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯(xīn)片产业下(xià)行周期，随(suí)着(zhe)疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复(fù)，未(wèi)来(lái)需求端将对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面(miàn)在国(guó)内设(shè)备(bèi)厂商的(de)配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的(de)制裁(cái)对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的(de)规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去(qù)年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益(yì)于(yú)净值大涨以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要(yào)对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基(jī)金一季度(dù)新进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营收增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季(jì)度的时间(jiān)就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)也(yě)是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍将坚(jiān)持(chí)挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的最高值(zhí)，显示(shì)出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配(pèi)置1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面港股比(bǐ)例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市值(zhí)占基(jī)金净值(zhí)比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新(xīn)进前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一季度(dù)初期(qī)，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分(fēn)制造业，增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽(suī)然创造(zào)了一定的(de)超(chāo)额(é)收益(yì)，但市场(chǎng)的博(bó)弈程(chéng)度超出了(le)我们的预(yù)期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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