海通策略认为(wèi)，全A盈利(lì)拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速持续下滑，利润(rùn)向下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做降幅收窄(zhǎi)，计(jì)算机和传媒表(biǎo)现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母净利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善，其(qí)中受益于(yú)国产替代的半导体(tǐ)材(cái)料和半导体设(shè)备维持较高增速，其中设(shè)备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度(dù)高(gāo)位回落，新型电网盈利增速(sù)持续提升，主要受益(yì)于储能的快速发展。

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