为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家的股票价(jià)格，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披(pī)露了(le)一则(zé)行政处罚决定书(shū)，引发市场关(guān)注。时(shí)为(wèi)新(xīn)美星董事长何德(dé)平和其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连续集(jí)中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证券市(shì)场行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据证监会(huì)行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露的(de)信(xìn)息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳(fāng)当时向时(shí)任(rèn)独墅(shù)湖文化传播(bō)有(yǒu)限公司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供(gōng)保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上(shàng)海(hǎi)海得泽(zé)广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的(de)目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的(de)证(zhèng)券账户并联(lián)合其他市场资金在二(èr)级市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合(hé)毛明土、李传武共同(tóng)操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么(me)拉(lā)高“新美(měi)星”股价(jià)，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申(shēn)买量比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的(de)交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金优(yōu)势(shì)和(hé)持(chí)股(gǔ)优势(shì)。

　　具(jù)体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初(chū)持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一(yī)价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案(àn)账户(hù)组还多次(cì)实施盘中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理(lǐ)财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将其(qí)与毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨(tǎo)论(lùn)交易新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组利(lì)益与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对(duì)毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系(xì)独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻(qī)或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一(yī)方(fāng)承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代(dài)理人也就是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体(tǐ)参与、多个环(huán)节实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔(xián)接、合作，共同完(wán)成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其通过(guò)二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何德平知悉并参(cān)与了本(běn)案(àn)行(xíng)为；上述行为的(de)实质(zhì)是操纵(zòng)股价(jià)，并非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和(hé)责任承担(dān)，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋(móu)操(cāo)纵起到一定程度锁仓的(de)作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土(tǔ)知(zhī)道蒋维(wéi)和(hé)上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一(yī)定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别(bié)对待各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七(qī撒贝宁个人资料简历)十七条第(dì)一项规定，构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书披露(lù)，在新(xīn)美(měi)星(xīng)2016年(nián)4月上市前(qián)，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司80万(wàn)股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海(hǎi)得泽广代持(chí)，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德(dé)平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不(bù)存在代持，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广为兰某代持(chí)，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第(dì)二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不(撒贝宁个人资料简历bù)对投资者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定(dìng)代持成立，何德平对(duì)借款、还款等(děng)事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流(liú)水及(jí)相(xiāng)关(guān)银(yín)行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代(dài)持资金和(hé)减持所得(dé)系(xì)家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美(měi)星(xīng)股票。当(dāng)事(shì)人(rén)所(suǒ)提相(xiāng)关理由(yóu)不具(jù)有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告(gào)知上(shàng)市公司上述持股情况，导(dǎo)致新(xīn)美(měi)星在相(xiāng)关(guān)公告中均(jūn)未(wèi)披露相关(guān)情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九十三条(tiáo)第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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