财联社(shè)6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天(tiān)历来是啤(pí)酒(jiǔ)企(qǐ)业(yè)的(de)“兵家(jiā)必争之地”，而(ér)年内火爆的淄博烧烤一定(dìng)程(chéng)度(dù)上助力啤(pí)酒行业(yè)“淡(dàn)季不(bù)淡”，盛夏旺季更是值得投(tóu)资者期待。

　　从一季度业(yè)绩(jì)来看，燕(yàn)京啤酒以近74倍的同(tóng)比增(zēng)速“一骑绝(jué)尘”，青(qīng)岛啤(pí)酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的(de)同比(bǐ)增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤(pí)酒单季度营收突破(pò)百亿(yì)元。但包(bāo)括百威亚太(tài)、兰州黄河和西藏发展在内(nèi)的外资系啤酒公司基本面仍(réng)然堪忧，业绩下(xià)滑(huá)或(huò)亏损，本(běn)土与外资两大阵营的分化(huà)明显。

　　去(qù)年(nián)消费整体(tǐ)偏低(dī)迷(mí)，啤酒(jiǔ)行业则(zé)堪(kān)称一(yī)抹(mǒ)亮色。民生证券王言海5月8日(rì)发布(bù)的研报(bào)指(zhǐ)出，2022年啤酒板(bǎn)块(kuài)营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动(dòng)褪去，下游场景逐步复(fù)苏(sū)，叠加成本压力边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显(xiǎn)提(tí)速。国盛证券(quàn)符蓉预计2023年(nián)将是(shì)啤(pí)酒龙头弱势区域持续扭亏、释放利(lì)润的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局(jú)或(huò)成“一(yī)超多强”？

　　从(cóng)二级市(shì)场表现来(lái)看，华(huá)润(rùn)啤酒和(hé)青岛啤酒自(zì)2020年阶(jiē)段低点迄今股价累计最大涨幅分别达159%和(hé)187%，前者目前总(zǒng)市(shì)值超1600亿港元(yuán)，后者(zhě)总市(shì)值超1300亿元。燕京(jīng)啤(pí)酒、重庆啤酒和珠江啤(pí)酒股价(jià)同期累计(jì)最大涨幅分别(bié蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句)达(dá)154%、335%和135%。值得注意的(de)是(shì)，自2021年高(gāo)点迄今重庆啤酒股价跌近(jìn)六成，珠(zhū)江(jiāng)啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年(nián)代(dài)中(zhōng)国实施“啤酒专项(xiàng)工程”后，啤酒(jiǔ)产业(yè)兴(xīng)起，北京(jīng)的燕京(jīng)、上海的力波(bō)、福建(jiàn)的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山(shān)城(chéng)、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的(de)金星、陕(shǎn)西(xī)的(de)汉斯等，几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂。

　　经过(guò)“大鱼吃小鱼”的阶段后(hòu)，2016年(nián)，中(zhōng)国啤酒(jiǔ)市场五(wǔ)强争霸，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券(quàn)孙山山4月(yuè)24日发布(bù)的研报罗列(liè)五(wǔ)大巨头的具体市(shì)场份额，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威(wēi)亚太（百威英博子公司(sī)）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯(bó)市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙(sūn)山山指出，我(wǒ)国啤酒行业CR1市占率属于中(zhōng)等水平，市场集中度仍有(yǒu)提升空间，待CR1市占率提升后头部企业(yè)将有望进一步(bù)提升盈利水平(píng)。分析人士指出，如果“大(dà)鱼(yú)吃大鱼(yú)”的市场趋(qū)势不(bù)变，经过(guò)一段时间的(de)此消(xiāo)彼长，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演变为“一(yī)超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百威英(yīng)博甩开(kāi)，燕京啤酒(jiǔ)追上来(lái)，形成(chéng)1+3的主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显，百威英博销量(liàng)下滑(huá)，一手扶(fú)持的(de)嫡系珠江啤(pí)酒2022年净利同比(bǐ)下降(jiàng)2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年(nián)的营业利润增长将低于去年的(de)水平，研报指出重庆啤酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤酒资产唯(wéi)一(yī)平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤(pí)酒在(zài)中(zhōng)国多个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂商纷(fēn)纷提价(jià) 占据高(gāo)端如同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析(xī)人士指出，这几(jǐ)年啤酒行业的业(yè)绩增(zēng)长，多亏了高(gāo)端(duān)化。此前(qián)多年，高端啤(pí)酒市(shì)场主要(yào)由(yóu)外资啤酒(jiǔ)百威英博、嘉士伯(bó)、喜(xǐ)力等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始(shǐ)发力。以(yǐ)销量(liàng)最大(dà)的华润雪花啤酒为(wèi)例，早(zǎo)年畅销大(dà)江南北的大绿棒子，现在已(yǐ)经很难见到了，各种纯生、原浆、精(jīng)酿、鲜(xiān)啤大行其(qí)道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业处于产业链中游，对上游成本敏感，大(dà)麦(mài)、玻璃、易拉(lā)罐、瓦(wǎ)楞纸为影响啤酒成本主(zhǔ)要材料；下游终端议价能力(lì)较强(qiáng)，进入存(cún)量竞争时代后，企业为向(xiàng)高端化转型(xíng)已多次实施(shī)提(tí)价举措。符蓉指出(chū)，2023年餐(cān)饮等现(xiàn)饮消费场景恢复(fù)将(jiāng)加(jiā)速(sù)各啤酒龙头产品结构优化(huà)、加速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升(shēng)幅(fú)度或不弱于成(chéng)本催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整体性(xìng)的提(tí)价，近几年时有(yǒu)发生。啤酒提价涨幅、频(pín)次、企业参与数(shù)量高(gāo)增(zēng)，提价区域由部分到全国(guó)。仅(jǐn)在2022年，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、嘉士(shì)伯等(děng)主流厂(chǎng)商纷纷提(tí)价(jià)，中高低(dī)档均有所涉(shè)及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右(yòu)，崂山啤酒(jiǔ)零售价从(cóng)3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提(tí)价3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤酒市场的(de)产(chǎn)品价(jià)格稳定在3-5元区间，如今，已经整体进(jìn)入了6-8元价格带(dài)。甚至，巨头们纷纷推出千(qiān)元啤酒，华润啤酒的“醴(lǐ)”，青(qīng)岛啤酒的“一(yī)世(shì)传(chuán)奇”，百威啤(pí)酒的(de)“大(dà)师传(chuán)奇”，都是(shì)为了继续突破价格(gé)天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒：中档(dàng)高端齐(qí)发力 高端(duān)化势能锐(ruì)不(bù)可挡

　　华鑫证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，在(zài)百元级产(chǎn)品(pǐn)上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先(xiān)推出“百年(nián)之旅”，售价388元(yuán)，并在2022年(nián)推(tuī)出(chū)价值1399元的“一(yī)世传(chuán)奇”；超高端产品方(fāng)面，青岛啤酒(jiǔ)布(bù)局(jú)丰富(fù)，产(chǎn)品价位最(zuì)高(gāo)，均价约29元/瓶，最高达(dá)72元(yuán)/瓶(píng)。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月29日(rì)发布的研报(bào)指出，青岛啤酒中(zhōng)档高端齐发力，高端化(huà)势能锐不可当。产品(pǐn)端(duān)方面，公司在坚持纯生系(xì)及经典系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进一(yī)步提升(shēng)中(zhōng)档崂山蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句(shān)品牌占比(bǐ)，并借(jiè)助桶(tǒng)啤、白啤(pí)等高端产品放量，带(dài)动(dòng)整体(tǐ)产品结构持续升级。随着23年现(xiàn)饮(yǐn)场景全(quán)面(miàn)复苏(sū)叠(dié)加去年Q2以来低(dī)基数(shù)效(xiào)应，预计公司全年(nián)业绩(jì)将维持高增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜力如(rú)虎添翼(yì) 但目前主要销量来自中低端产(chǎn)品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式完成交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗(qí)下拥有上百家(jiā)酒厂，连续多年跻身世界(jiè)500强榜单。而收购方华润(rùn)啤酒，满打满算也才30岁(suì)，借此(cǐ)拓展高端(duān)市场。华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出，华润(rùn)啤酒高端及超高(gāo)端产品(pǐn)仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下(xià)）产品收入占比达47%，表明目前市(shì)场更加认可、熟悉其经济(jì)型产品如(rú)勇闯天(tiān)涯等，但对其(qí)高端产(chǎn)品认知度或接受度相对偏(piān)低。公司提价空间较大(dà)，高端化完(wán)成(chéng)后利(lì)润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创业”新(xīn)篇章(zhāng) 借(jiè)助U8势能持(chí)续开拓(tuò)市场

　　作为(wèi)曾经(jīng)国(guó)产(chǎn)啤酒行业的(de)老大哥(gē)，燕京啤(pí)酒近几(jǐ)年(nián)风(fēng)光(guāng)不在。不仅销售范围收(shōu)缩不少，被雪花(huā)和青岛啤(pí)酒甩(shuǎi)开不(bù)说，2020年的营业额甚至被重庆啤(pí)酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒(jiǔ)去年业绩爆发，营业收入增长(zhǎng)10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净利(lì)润3.52亿元(yuán)，增速高(gāo)达(dá)54.51%。今年一(yī)季度延续高增，净利(lì)同比增(zēng)长近74倍。

　　分(fēn)析人士认为，燕京啤酒突(tū)破增长瓶颈的秘诀(jué)，是高端新品燕京U8的成功营销，以(yǐ)及旗下燕京酒號社区小酒馆(guǎn)这种新零售业态的落地生根。中(zhōng)邮证(zhèng)券分(fēn)析师(shī)蔡雪昱4月21日研报指出，渠(qú)道反(fǎn)馈，U8一季度销量(liàng)同(tóng)增约50%，公司借助U8势能持续(xù)开拓市(shì)场(chǎng)，推动整体销量(liàng)同增13%至96.31万千升，同(tóng)时带动公司(sī)吨(dūn)价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句升。国君(jūn)食品点(diǎn)评(píng)称，改革(gé)红(hóng)利释放正(zhèng)处起步阶段，旺季动销加速、成本优化之下(xià)，公司业(yè)绩弹性将(jiāng)进一(yī)步加速。

　　此外，分析(xī)人(rén)士(shì)指出，精(jīng)酿啤酒(jiǔ)目前属于蓝(lán)海市场(chǎng)，拥有巨大发展潜力及空间(jiān)，且(qiě)目前行业格局未定(dìng)，企业(yè)拥有(yǒu)弯道(dào)超车(chē)机会；基于精酿(niàng)啤酒(jiǔ)多元(yuán)风味发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势，产品风味及应(yīng)用(yòng)场景布(bù)局多元化企(qǐ)业，将更加能够(gòu)顺应精酿(niàng)市场发展趋势(shì)，拥有(yǒu)长期可(kě)持续发(fā)展潜力，并有(yǒu)望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句