关(guān)注市场热(rè)点消息。

　　美联储布拉(lā)德：利(lì)率可能需要进一(yī)步(bù)提高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行(xíng)长布拉德表示，决(jué)策者可能不(bù)得不进一步提(tí)高利率以给通胀降(jiàng)温(wēn)，但他补充称，自(zì)己将(jiāng)观望一定时(shí)间，看看经济数据表(biǎo)现再决定(dìng)6月应该采取何(hé)种(zhǒng)行动。

　　“我们过去15个月采取的(de)激进政策遏制了通胀(zhàng)的上升，但(dàn)目前还不清楚通胀是(shì)否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通(tōng)胀(zhàng)实质(zhì)性下(xià)降(jiàng)”才能中国飞机事故率是多少确(què)信(xìn)没有(yǒu)必(bì)要加息。

　　布拉(lā)德还表示(shì)，他认(rèn)为美(měi)联储(chǔ)仍然可以实现软着陆，在(zài)不触发经(jīng)济(jì)严重下滑(huá)的(de)情况(kuàng)下帮(bāng)助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但(dàn)这不(bù)是(shì)基(jī)线情景。我认为基线(xiàn)情境是经(jīng)济增长缓慢，劳动力市场可(kě)能略(lüè)有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决(jué)策者中鹰(yīng)派(pài)官(guān)员(yuán)的代表人物(wù)，素有(yǒu)“鹰王”之称，但今年在联邦公(gōng)开市场(chǎng)委员会(huì)（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香(xiāng)港与(yǔ)内地利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)15日正式启动(dòng)

　　中国人(rén)民银行5月5日表示，香港与内(nèi)地利率互换市场互联互(hù)通合作（即(jí) “互(hù)换通”）的各项准备工作(zuò)进展顺利，初(chū)期先行(xíng)开(kāi)通“北向互换(huàn)通”，“北向(xiàng)互换通”下(xià)的交易将于2023年(nián)5月15日(rì)启动(dòng)。

　　“北向互(hù)换通”，是香港及其他国家和地区的境外(wài)投(tóu)资者经(jīng)由香港与内地(dì)基(jī)础设施机构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排，参与内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市(shì)场。初(chū)期可交易(yì)品(pǐn)种为(wèi)利率互换产品，报价、交易及结算币(bì)种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换通”的境内投资者需与外汇交(jiāo)易中心签署报价(jià)商协议(yì)，并(bìng)为上海清算所利率互(hù)换(huàn)集(jí)中清算业务的清(qīng)算会员或该类会员的清算(suàn)客(kè)户。

　　参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通”的境外投资(zī)者(zhě)为(wèi)符合人(rén)民银行要求并完成(chéng)内(nèi)地银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境外(wài)机构投(tóu)资者，并(bìng)经外(wài)汇(huì)交易(yì)中心开通“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换通(tōng)”交易权限的(de)境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)需(xū)同(tóng)时申请成为场外结算公司的清算会员或该类(lèi)会员的清算客户。

　　初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币，清算限(xiàn)额为40亿元人民币，后续可根据市场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙(lóng)”。原(yuán)本公告停牌(pái)的嵘(róng)泰(tài)转债，昨日(rì)早盘(pán)却仍(réng)能正常交(jiāo)易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上(shàng)交所发现后，于当(dāng)日上(shàng)午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原因(yīn)进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发布(bù)关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌(pái)及相关(guān)交易(yì)处理情况(kuàng)的公(gōng)告。公告(gào)称，2023年(nián)4月26日，江苏(sū)嵘泰(tài)工业股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称公(gōng)司）在(zài)上交所网站发布关于实施“嵘(róng)泰转(zhuǎn)债”赎(shú)回(huí)暨摘牌(pái)的公告称，嵘泰转债最后一个交易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止(zhǐ)交易。公司后续分别于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发(fā)布4次提示性公告(gào)。2023年5月5日早盘，因技术原因(yīn)，该可转债仍挂牌交(jiāo)易(yì)。上交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分(fēn)实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶段共(gòng)成交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万(wàn)元。

　　依(yī)据(jù)《上海证券交易所债券交易规则(zé)》第一百三十条等相关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月5日相(xiāng)关匹配成交(jiāo)取消，交易无效(xiào)，不进(jìn)行清算交收。嵘泰(tài)转债的转股和赎回不受影(yǐng)响，正常(cháng)进行。

　　对于中国飞机事故率是多少该事件的发生，上交所深表歉(qiàn)意，并将妥善处置后(hòu)续事宜。

　　油(yóu)脂(zhī)板块(kuài)强势(shì)反(fǎn)弹

　　在宏观(guān)利空阶段性出尽后，市场情绪(xù)有(yǒu)所(suǒ)回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一(yī)”假期过后，油脂市场连(lián)涨两日(rì)。昨日，棕榈油主力(lì)合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上(shàng)涨(zhǎng)1.95％，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期(qī)期间，伴随美联储继续加(jiā)息预期以及欧(ōu)美(měi)银行业(yè)危机的继续发(fā)酵，国际(jì)原(yuán)油价格大(dà)幅下挫，外围市场环境(jìng)整体偏弱。5月(yuè)4日(rì)凌晨，美联储如预期加(jiā)息25个基点，这是本(běn)轮加息周期的第十次加息，也可能是(shì)本(běn)轮紧(jǐn)缩周期的终点。同时，欧洲央行周四(sì)决定(dìng)放慢(màn)加息步伐(fá)。在(zài)外(wài)围利空(kōng)阶段性出(chū)尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂(zhī)价(jià)格(gé)在假期(qī)开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂油(yóu)料分析师巩(gǒng)力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面(miàn)走强，菜油紧(jǐn)随其后，而豆油因5—6月大豆(dòu)到港压力涨(zhǎng)幅相对(duì)有(yǒu)限。

　　在光大期货(huò)研究所油脂(zhī)油料分析师侯雪玲看来(lái)，油脂(zhī)市场的强(qiáng)力反弹是由基本面的改善推(tuī)动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多(duō)预期。油脂相关上市企(qǐ)业一季度业绩大增，多(duō)因为销量上涨和毛利率提升共(gòng)同(tóng)推动；“五(wǔ)一”旅游出行火(huǒ)爆，交通运输(shū)部(bù)数据显示(shì)，假期前(qián)三天日均发送(sòng)人数(shù)和2019年(nián)、2021年基(jī)本持(chí)平。这意味着油脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一(yī)轮补库需求。未来很长一段时(shí)间，餐饮端将持续成(chéng)为支(zhī)撑油脂(zhī)需求的重(zhòng)要力(lì)量。另一方面，国(guó)内大豆压榨企(qǐ)业5月(yuè)上旬仍(réng)出现不同程度的停机计划，市(shì)场现货供应仍有偏紧张情况，豆(dòu)油累库速度(dù)放缓；而棕榈油方面，产地库(kù)存出(chū)现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存(cún)环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国内消(xiāo)费(fèi)180万吨，分项数据(jù)和(hé)1月几(jǐ)乎持平。机(jī)构(gòu)预期马来西亚棕榈油(yóu)4月产量(liàng)环(huán)比增0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此(cǐ)推算(suàn)4月(yuè)库(kù)存环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)10％至(zhì)151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外市(shì)场方面(miàn)，受到马来西亚棕榈油(yóu)库存减少的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈油期货价(jià)格在(zài)本周累(lèi)计上涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度(dù)环比下降，且产量降幅(fú)不足(zú)，导致市场(chǎng)情绪略(lüè)显(xiǎn)悲观。但在价格(gé)持续(xù)下(xià)跌后，利空落地效应以及机构(gòu)对于(yú)4月(yuè)马(mǎ)来西亚棕榈油库存预估超预(yù)期下降的乐观情绪，推动期(qī)价快速反弹，而库存预估下降的(de)原(yuán)因(yīn)来自于马来西亚国内消费(fèi)需(xū)求的增(zēng)加。”中辉期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上(shàng)行，而豆油(yóu)及(jí)菜油(yóu)自身(shēn)基本面(miàn)供应增加的利空因素逐步弱(ruò)化也对盘面带来一(yī)些支(zhī)持(chí)。

　　宏观和(hé)基(jī)本面，谁将起(qǐ)到主导作用(yòng)？

　　据外媒报道，周五公布的(de)一项调查(chá)显示，全球(qiú)第二大棕榈(lǘ)油生产国——马来(lái)西亚(yà)截至(zhì)4月底的棕榈油库(kù)存料降至11个月以来(lái)最低水平(píng)，因(yīn)产量持平且(qiě)马(mǎ)来西(xī)亚国内(nèi)使用量增加。受(shòu)访的(de)九位分析师(shī)和贸(mào)易商预估中值显示，棕(zōng)榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减(jiǎn)少并(bìng)触及2022年5月以(yǐ)来最低水平。

中国飞机事故率是多少　　与(yǔ)此同时，国内棕榈油(yóu)库存也由(yóu)升转降，刷新5个半(bàn)月的最低水平(píng)。中国(guó)粮油商务网监(jiān)测数(shù)据显示(shì)，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国(guó)内(nèi)棕榈油库存都在下降(jiàng)，但原因各有不同。马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油库存下降的(de)主要(yào)原因(yīn)来自于产量的季节性减产(chǎn)以及印尼(ní)国内(nèi)出(chū)口政(zhèng)策限制导致的棕榈(lǘ)油出口较(jiào)好(hǎo)。而国内棕榈油库存大幅下(xià)降，主(zhǔ)要是受到年(nián)初国(guó)内疫(yì)情防控措施优化调整带来的餐饮消(xiāo)费的增加，同时豆棕现货价差高位运行(xíng)导致棕榈油替代性(xìng)能(néng)大大增强，也进一步刺激了棕榈油(yóu)的消费。

　　虽(suī)然马(mǎ)来西亚及中国棕榈油库(kù)存下降，但由于印尼(ní)5月出(chū)口政策(cè)出现调整，将允(yǔn)许更多的棕榈油出口，市场对(duì)于马来西亚棕榈油(yóu)5月出口数据保(bǎo)持(chí)谨(jǐn)慎态度。中国和印度(dù)作为全球主要(yào)的(de)棕榈油进口国，虽然库存都不同程度下降，但都仍处于历(lì)史(shǐ)较高水平，若棕榈油价格(gé)上涨，将抑制其消费和进口积(jī)极性。”贾晖(huī)表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对(duì)于棕(zōng)榈(lǘ)油产地来说，每(měi)年的1—4月(yuè)属于去库周期，因产量处于年内低位，无法满足当月需求(qiú)。今年4月(yuè)国际(jì)豆棕倒挂以及需(xū)求国(guó)库(kù)存偏(piān)高，棕榈(lǘ)油出口(kǒu)需求差(chà)，但依(yī)然没(méi)有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去库的主要原(yuán)因。后期随(suí)着产量(liàng)季节(jié)性(xìng)增加，棕榈油(yóu)重(zhòng)新累(lèi)库也是必然(rán)趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油的去库更多是供需双(shuāng)重(zhòng)推(tuī)动的结果(guǒ)。随着(zhe)产地(dì)挺价(jià)，进口利润(rùn)差，棕榈油到港压力下降，月(yuè)均到港量30万吨左右。更为重(zhòng)要(yào)的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随着气(qì)温升高，棕榈油使用(yòng)限制(zhì)减少，棕榈油表观消费同比几乎翻(fān)倍。国内(nèi)棕(zōng)榈油要想重新累库(kù)，需要进口增加(jiā)，也就是(shì)说进口利润(rùn)打(dǎ)开，产地(dì)让利，这(zhè)至(zhì)少需要产地库存压(yā)力明显(xiǎn)恢(huī)复才有可能。因(yīn)此(cǐ)，未来(lái)产地的累库必(bì)将早于国内(nèi)，存在节奏(zòu)差。

　　“从(cóng)目前的(de)市(shì)场情况来看，短期(qī)内缺(quē)乏明显(xiǎn)利多因素驱动，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏可持续性(xìng)。不(bù)过，从更长的年度(dù)时(shí)间周期(qī)来看，在厄尔尼(ní)诺气候的预(yù)期下，棕榈(lǘ)油有望逐步进(jìn)入(rù)中期(qī)企稳阶段。后(hòu)续需(xū)要密切关注厄尔尼诺(nuò)气候的发生和持续情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在(zài)许(xǔ)多市场人士看来，今年(nián)仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大宗商品的影响(xiǎng)仍然起到主导作用。那么，对于油脂市场来说是(shì)这(zhè)样吗(ma)？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲央(yāng)行在周四也放慢(màn)了激进紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶(jiē)段(duàn)性出(chū)尽(jǐn)后(hòu)，大(dà)宗商品(pǐn)市场情绪出现反弹(dàn)。不过，随着美联储会议的结束，市(shì)场焦点仍将集中在美国银行业的任(rèn)何可能的风险蔓(màn)延，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对(duì)于(yú)油脂来说，目前基本面仍然(rán)多(duō)空交(jiāo)织。当前年(nián)度(dù)加拿大(dà)油菜籽的丰产对(duì)国(guó)内市场的(de)压力持续存在，5—6月(yuè)进口大豆(dòu)大量到(dào)港的预期(qī)对豆系(xì)品(pǐn)种带来压力，另外国内棕榈油整(zhěng)体库存偏高也使得油脂整体(tǐ)的行情难以表现得(dé)特别(bié)强势。不过，油脂的估值在偏低的油粕(pò)比(bǐ)和当前年度(dù)南(nán)美(měi)大(dà)豆的(de)减产预(yù)期的逐渐兑(duì)现背景下(xià)，又显得处(chù)于偏低水平。在此情(qíng)况下(xià)，油脂似乎难以表(biǎo)现出独(dú)立走势，单(dān)边行情仍将比较多地被宏观(guān)因素(sù)主导。”巩力(lì)赫(hè)表示(shì)。

　　而在贾晖看来(lái)，由于(yú)美联储(chǔ)加息已经在(zài)市(shì)场(chǎng)预期(qī)当中(zhōng)，因此对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市场的利空影(yǐng)响有限。对于油脂市(shì)场来(lái)说，虽然生物柴油消费占比不低(dī)，比如棕榈(lǘ)油工业消费占到产(chǎn)量30％以上，欧(ōu)盟工业消(xiāo)费和食(shí)用(yòng)消费(fèi)各占一半，但各国生物柴(chái)油(yóu)政(zhèng)策比(bǐ)例一段时期(qī)内是固(gù)定的，不(bù)会(huì)因为(wèi)原油(yóu)及宏观市(shì)场的波动(dòng)，而出现生物(wù)柴油产量的大幅波动，加上油脂食(shí)用作(zuò)为消(xiāo)费必需品，宏观因素(sù)影响有限，因此油脂自身基(jī)本面对价格波动仍然将起到主导(dǎo)作用。

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