衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库(kù)存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回(huí)落(luò)以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人库(kù)存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违反了(le)国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即(jí)释(shì)放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美(měi)东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们(men)在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的(de)时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市(shì)波(bō)动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为了(le)恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅(fú)均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及为(wèi)何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目(mù)前(qián)国(guó)际市场(chǎng)宏观(guān)风(fēng)险具(jù)有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱(ruò)欧(ōu)美能源(yuán)需(xū)求，风险资(zī)产面(miàn)临(lín)较大压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的(de)情敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示(shì)，近日(rì)宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者(zhě)信(xìn)心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注美联(lián)储利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素(sù)，这是投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以(yǐ)持(chí)续，后续(xù)的(de)减(jiǎn)产将(jiāng)很(hěn)快(kuài)到(dào)来；此外(wài)在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部(bù)支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需(xū)求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是(shì)原油(yóu)市(shì)场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体(tǐ)来(lái)看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大(dà)跌(diē)幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步)月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流(liú)入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时(shí)低(dī)硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低燃料(liào)油(yóu)在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将主要(yào)受到原油(yóu)价格的(de)影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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