A股“股王(wáng)”之争进入白热化阶段，中国移动股价(jià)周中创历史新高(gāo)，一度从独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股(gǔ)之王”的光环，引发市场(chǎng)热议。截(jié)至周五收(shōu)盘，茅台(tái)最终以微弱优势(shì)反超(chāo)，但地位已岌岌可危(wēi)。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，因中国(guó)移动在(zài)A+H两地上市(shì)，若(ruò)按其A股(gǔ)股(gǔ)本计算则(zé)不过是一场(chǎng)计(jì)算上的乌龙(lóng)，但若均按照A股股价等数据计(jì)算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经(jīng)济、信创、中(zhōng)特估、人工智(zhì)能等一系列热点(diǎn)催化下，中国移动今(jīn)年股价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上(shàng)市以(yǐ)来最近一年股价累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移动和(hé)茅台这(zhè)场股王宝座的争(zhēng)夺(duó)可能揭示着A股未来(lái)的发展趋势(shì)。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启(qǐ)示录：消(xiāo)费回(huí)潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经(jīng)济时(shí)代带来预备新股(gǔ)王<日语jtest报名入口，日语jtest报名费/strong>

　　A股总市值榜首之争，向来是市场(chǎng)关(guān)注焦点，回顾历史来看，最近十多年来(lái)股王变迁的背(bèi)后似乎也反应着国内(nèi)经济(jì)趋势和产业价(jià)值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆A股时，市值一度超过8万亿人(rén)民(mín)币。不仅(jǐn)稳居A股第(dì)一，甚(shèn)至登顶全球资本市场市(shì)值(zhí)之首(shǒu)，得(dé)益于当(dāng)时基建(jiàn)大发展时期，中石油(yóu)在股王(wáng)的(de)位置上稳坐了八年(nián)，直(zhí)到2015年工(gōng)商银行依托当年互联网(wǎng)金(jīn)融牛市(shì)成(chéng)为新锐(ruì)股王(wáng)。再(zài)后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启(qǐ)了此(cǐ)后三年的消费白马股大牛市，也成就了如今贵州(zhōu)茅(máo)台股王的A股传(chuán)奇(qí)。

　　（图(tú)片来(lái)源(yuán)：格隆(lóng)汇、勾股大(dà)数(shù)据(jù)；资料来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅台仍一(yī)直稳稳领跑(pǎo)，但在(zài)高端白酒的高估值(zhí)泡沫下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端动销几乎(hū)并未达到预(yù)期，整(zhěng)个白酒板(bǎn)块(kuài)经历(lì)回(huí)调，公(gōng)司股价(jià)也现大幅(fú)下(xià)跌。近日，中国移动(dòng)的突然崛(jué)起更是(shì)开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一(yī)度超越贵(guì)州茅(máo)台市(shì)值这(zhè)一历史性事件背后，除了离不开(kāi)国家(jiā)政(zhèng)策持续推进的(de)数字经济，与最(zuì)近(jìn)爆火(huǒ)的(de)人(rén)工智能两大概念加持(chí)，还有(yǒu)来自(zì)于(yú)“中特估(gū)”这个新概念的强(qiáng)力催化(huà)。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当前美股市值前十的上市公司中(zhōng)，苹果、微(wēi)软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯(sī)拉、META均为科技(jì)股。有分(fēn)析认为，科技进步(bù)已成提升生产力(lì)的重要因素(sù)，二级市场对科技企(qǐ)业的态度(dù)能一定程度显示(shì)出科技企业的竞争力强度。因(yīn)此，以中国移(yí)动为代表的科技(jì)股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵州茅台(tái)为代表的消费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数字化深度(dù)转型的背景下(xià)，实力强劲并实现(xiàn)华丽转身的(de)中国移动，已经逐(zhú)渐成引(yǐn)领中(zhōng)国(guó)经济潮流(liú)的主力军。信达证(zhèng)券研报表示，公司(sī)作为(wèi)国企数字经济担(dān)当，积极(jí)布局(jú)云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新业务，伴随算力网络的进一步发(fā)展，将拉动底层云(yún)计(jì)算业务的(de)需求，公(gōng)司具备较(jiào)强的(de) IDC/云计算(suàn)业务能力，正在从传统管道运(yùn)营商向数(shù)字科技领(lǐng)军企(qǐ)业加快(kuài)跃迁升级，有望首先迎(yíng)来估值重塑机遇。

　　同日语jtest报名入口，日语jtest报名费时，从估(gū)值修复情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至(zhì)4月13日，三大运(yùn)营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别(bié)修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著(zhù)高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移(yí)动为(wèi)代表的(de)三(sān)大运营商板(bǎn)块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先(xiān)修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场(chǎng)热(rè)议。即很长一段时间以来(lái)，A股(gǔ)市场一直流(liú)传着“茅台魔(mó)咒”的传说，即大多股价超过(guò)茅台的上市公司，在(zài)风(fēng)光散尽之后往往(wǎng)下场都不太好。本次中国移动直(zhí)接在市值上超越茅(máo)台，结果(guǒ)是(shì)否会不一(yī)样呢？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒”的(de)A股上市公司(sī)，有同样(yàng)中字(zì)头的中国船舶，其在2007年依托船(chuán)舶(bó)业(yè)景气(qì)度提升，股价超越茅台(tái)并(bìng)一度突破300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金融危(wēi)机爆(bào)发、船舶业跌(diē)入冰点(diǎn)后极速缩(suō)水至30元附近，至今中国(guó)船舶(bó)股价维持在24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神州(zhōu)泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司股价均超(chāo)越茅台(tái)，但最(zuì)后(hòu)的(de)结果不是业绩暴雷就(jiù)是(shì)股价毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看出的是，上述(shù)公司的陨落大部分主要(yào)是(shì)由于行业(yè)景气度(dù)变化以及股(gǔ)市景(jǐng)气度无(wú)法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳(wěn)稳增长(zhǎng)的利(lì)润(rùn)，最终一次次甩(shuǎi)开这(zhè)些(xiē)曾经短暂(zàn)领先者(zhě)。对于一家(jiā)企业股价能否日语jtest报名入口，日语jtest报名费(fǒu)持续上涨以及维持高位，市(shì)场普遍观点还是认为，实际(jì)需要看公司的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　那么，一(yī)向有着“印(yìn)钞(chāo)机”之称(chēng)，营收规模(mó)超茅台约(yuē)7倍的中(zhōng)国移动，为什(shén)么此前市值却一直(zhí)不(bù)如茅台呢(ne)？

　　对此，有分析(xī)认(rèn)为，大致归结为(wèi)两个重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。一(yī)方面，茅台越卖越(yuè)贵(guì)，但话费越(yuè)交(jiāo)越少(shǎo)。在市场化的作用下，一瓶茅(máo)台已经(jīng)冲上3000元(yuán)左右的高价，而中国移动虽掌握(wò)着大把的(de)通(tōng)信类资源，但作为央企需要(yào)承(chéng)担“提速降费(fèi)”的责任(rèn)，也就不(bù)能无拘束(shù)地涨价。另一方面即是(shì)成本方面的问(wèn)题，中国(guó)移动本质作为(wèi)通信(xìn)基础设(shè)施企业，需要(yào)持续不(bù)断的建设(shè)投入，从2G到5G，其近十年资(zī)本开支合计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如(rú)此沉重的(de)资本开支(zhī)，也不需要面(miàn)临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财(cái)务(wù)数据可以(yǐ)看出，中国移(yí)动今(jīn)年(nián)一(yī)季度的(de)营收是茅台的8倍，但净利(lì)润却差别不大，销售毛利率(lǜ)更是(shì)有着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别(bié)。

　　不(bù)过，近期来看，一系(xì)列(liè)信号表明中国移动(dòng)可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结(jié)束，中国移动此前表示(shì)，2022年(nián)是(shì)三年(nián)投资高(gāo)峰的最(zuì)后一年(nián)，2023年起资(zī)本(běn)开支不再(zài)增(zēng)长，2023年(nián)计划资本开支1832亿元同比下(xià)降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年营收则(zé)可突破1万亿元(yuán)。据业(yè)内人士测算，这意味着届时全年资(zī)本开(kāi)支(zhī)占收入比重将低(dī)于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时(shí)，更加重要的(de)是，随着(zhe)移动(dòng)互联(lián)网进入下半场，行业(yè)重心已转(zhuǎn)向产业互联网和智(zhì)能(néng)化，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达证(zhèng)券研(yán)报表示，中国移动数字化转(zhuǎn)型收入(rù)“第(dì)二(èr)曲线”不断攀(pān)升，去年(nián)公司数(shù)字化转型(xíng)收入(rù)对主(zhǔ)营业务收入增量(liàng)贡献达(dá)到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱(qū)动力(lì)。此外，公司移动云收入规(guī)模实(shí)现(xiàn)新跨越，去年移动云收入(rù)达到503亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入(rù)国(guó)内业界第(dì)一阵营。