A股“股王(wáng)”之(zhī)争进入白热化阶(jiē)段，中国移动股价周中(zhōng)创历史新高，一度从(cóng)独(dú)占(zhàn)A股市(shì)值榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢下(xià)“A股之王(wáng)”的(de)光环，引发市(shì)场热议。截至周五收盘，茅台最终(zhōng)以微(wēi)弱优势反超(chāo)，但地位(wèi)已岌岌(jí)可危(wēi)。值得(dé)注意(yì)的是，因中国移(yí)动在A+H两地上(shàng)市(shì)，若按其A股(gǔ)股本(běn)计算则不过是一(yī)场计算上的(de)乌龙，但若(ruò)均按(àn)照A股股价(jià)等数据(jù)计算，则其总市值一(yī)度达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，在数(shù)字经济、信创、中特估、人(rén)工智能等一系(xì)列热(rè)点(diǎn)催化下，中国移(yí)动今年股价累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自去(qù)年上市以(yǐ)来(lái)最近一年股价累(lèi)计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有(yǒu)市场人士认(rèn)为，中国移(yí)动(dòng)和茅台这场股王(wáng)宝座(zuò)的争(zhēng)夺可(kě)能揭示着A股(gǔ)未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消(xiāo)费回(huí)潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字经济时代带来(lái)预备新(xīn)股王

　　A股总(zǒng)市(shì)值榜首之争，向(xiàng)来(lái)是市(shì)场关注焦点，回顾历(lì)史(shǐ)来看，最近十(shí)多年来股王变迁的(de)背(bèi)后似乎(hū)也反应着国内经济趋势和产业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石(shí)油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳(wěn)居A股第一，甚至登(dēng)顶全球资本市场市值(zhí)之(zhī)首，得益于(yú)当时基(jī)建(jiàn)大发展时期(qī)，中石油在股王的位置上稳(wěn)坐(zuò)了八(bā)年，直到2015年(nián)工商银行(xíng)依托当(dāng)年(nián)互联(lián)网金融牛市成为新锐股(gǔ)王。再后来(lái)，随着我国在2018年进入(rù)消费牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛(niú)市(shì)，也成(chéng)就了如(rú)今贵州茅台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据(jù)；资料(liào)来源：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但(dàn)在(zài)高端白(bái)酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端动销几乎(hū)并(bìng)未达到预期，整(zhěng)个白酒板块经历回调，公司股价也现大幅下(xià)跌。近日，中国(guó)移动的突然崛起(qǐ)更是(shì)开始对其王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指出，中国移动一度超越贵州茅台市值这一历史(shǐ)性事(shì)件背后，除了离不开国家(jiā)政策持续推进的数字经济，与(yǔ)最近爆火的人工智(zhì)能两大概念(niàn)加持，还(hái)有来自(zì)于“中特估”这个新概(gài)念的强力催化(huà)。

　　具体来看(kàn)，根据数据(jù)显(xiǎn)示，当(dāng)前美股(gǔ)市值(zhí)前十(shí)的上(shàng)市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷(gǔ)歌、亚(yà)马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有分(fēn)析认为，科(kē)技进步(bù)已成提升生产(chǎn)力的重要因素，二级(jí)市场对(duì)科技企业的态度能一定程度显(xiǎn)示出(chū)科技企业的竞争力强度(dù)。因(yīn)此(cǐ)，以中(zhōng)国移(yí)动为代(dài)表(biǎo)的科技股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费(fèi)股似(shì)乎(hū)也(yě)预示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在(zài)我国(guó)经济逐渐向数(shù)字化深度转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲并实现(xiàn)华丽(lì)转(zhuǎn)身的中国(guó)移动，已经逐渐成引领中国经济(jì)潮流的主力军。信(xìn)达证券研报表示，公司作为国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新业务(wù)，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底层(céng)云计算业(yè)务的需求，公司(sī)具备较强的 IDC/云计(jì)算业务能力，正在从传统管道运营商向(xiàng)数字(zì)科技领军(jūn)企业(yè)加快跃(yuè)迁升级，有(yǒu)望(wàng)首先迎(yíng)来估值重塑机(jī)遇(yù)。

　　同(tóng)时，从估值修复(fù)情况(kuàng)来看(kàn)，根(gēn)据光大(dà)证券4月(yuè)15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日(rì)，三(sān)大运营商股价(jià)涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅(fú)达(dá)62.3%，中(zhōng)国移(yí)动涨幅(fú)达40.5%；三(sān)者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三(sān)大运营商板块(kuài)，借(jiè)助“央企低估值(zhí)+数字经济(jì)”成为(wèi)率先修复的(de)板块。

　　▌中国移动的(de)新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一(yī)个故事(shì)引发(fā)市(shì)场热议。即很长一段时间以(yǐ)来，A股市(shì)场(chǎng)一直流传着“茅(máo)台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光(guāng)散尽之后(hòu)往往下场都不太好(hǎo)。本次中国移动(dòng)直接在市值上超越(yuè)茅台，结(jié)果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的A股上市公司，有同样中字头的辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向中国船舶，其在2007年依(yī)托(tuō)船舶业景气(qì)度提升，股价(jià)超越茅台(tái)并一度突破300元(yuán)/股，但(dàn)好景不长，在2008年金融危机爆(bào)发(fā)、船舶业跌入冰点(diǎn)后(hòu)极(jí)速缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶股价维持在24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信(xìn)息、中文在线、全通教育等多家公(gōng)司股价均超越(yuè)茅台，但(dàn)最(zuì)后(hòu)的结果不是业绩暴(bào)雷就是(shì)股(gǔ)价毫无原因跌跌(diē)不(bù)休。

　　可以看出的是(shì)，上述公司的陨落大(dà)部分主(zhǔ)要是由于行业景气度(dù)变化以及股市景气(qì)度无法维持。而茅台(tái)凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润，最(zuì)终一次次甩开(kāi)这些(xiē)曾经短(duǎn)暂领先者。对(duì)于一家企业(yè)股价能否持续上涨以及(jí)维持高位(wèi)，市场普遍观点还是(shì)认为，实际(jì)需要(yào)看公司的(de)基本面(miàn)。

　　那么(me)，一向有着(zhe)“印钞机(jī)”之称，营收规模超(chāo)茅台(tái)约7倍的中国移动，为什(shén)么此前市值却一直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个(gè)重(zhòng)要原因。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但话费越交越少。在市(shì)场化的(de)作用下，一瓶茅(máo)台已经冲(chōng)上3000元左右的高价，而中国移动(dòng)虽掌握着大把的通信(xìn)类(lèi)资源，但作为央企需要(yào)承担“提速降费”的责任，也(yě)就不能无拘束地涨价。另一方面(miàn)即是成本(běn)方(fāng)面的问题(tí)，中国(guó)移动本质作为(wèi)通信基(jī)础设施企业(yè)，需要持续(xù)不断的建设(shè)投入，从2G到(dào)5G，其(qí)近十(shí)年(nián)资本开支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之下(xià)，茅台就像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基本不需(xū)要如此沉重的资本开(kāi)支，也不需要面(miàn)临追赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中国(guó)移动(dòng)今(jīn)年(nián)一季(jì)度的(de)营收是茅台(tái)的8倍，但净(jìng)利润(rùn)却差别不大，销(xiāo)售毛利(lì)率更是(shì)有着一个(gè)24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近(jìn)期来看，一系列信(xìn)号表明中国移(yí)动可能正在(zài)迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三年投资高(gāo)峰的最后一年，2023年(nián)起资本(běn)开(kāi)支不再增(zēng)长，2023年计划资本开(kāi)支1832亿(yì)元(yuán)同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)20亿元(yuán)，同比下(xià)降1.1%，全年营收(shōu)则可突破(pò)1万(wàn)亿元。据业内(nèi)人士测算，这意味着届时全年资本(běn)开支(zhī)占(zhàn)收入比(bǐ)重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要(yào)的(de)是(shì)，随着(zhe)移动互联(lián)网进入下半场，行(xíng)业(yè)重心已(yǐ)转向产业互联(lián)网和(hé)智能化(huà)，中国移动加速转型下正在抓紧机(jī)遇(yù)。信达(dá)证券研(yán)报表示，中国(guó)移动数字(zì)化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀升，去年(nián)公司数字化(huà)转(zhuǎn)型收(shōu)入对主营业务收入增(zēng)量(liàng)贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收入(rù)比提升(shēng)至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长的第一驱动力。此外，公(gōng)司移动(dòng)云收入规模实现新(xīn)跨越(yuè)，去(qù)年移动(dòng)云收(shōu)入(rù)达到(dào)503亿(yì)元，辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向trong>同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营。

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