近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决(jué)定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑(xi沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表ào)果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(z沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表ì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制(zhì)性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(d沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表ǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如(rú)影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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