“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对(duì)比(bǐ)；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达(dá)经济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的(de)下滑(huá)，使得(dé)全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观察(chá)中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外(wài佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗)贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口(kǒu)反映海外车(chē)市较高景气度(dù)与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧(rèn)性(xìng)可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思(sī)路(lù)为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速(sù)大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据(jù)预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其(qí)余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数(shù)据(jù)和中国向各国出口的(de)数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口(kǒu)端(duān)的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗