中国金融行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易(yì)导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长521分米等于多少米，1分米等于多少米厘米.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人(rén)客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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