金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(y沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家uè)美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此前加息(xī)结(jié)束乃至降息已然成为(wèi)一种共(gòng)识，沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家因此(cǐ)本周在美(měi)联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息(xī)结束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预(yù)期下滑(huá)，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)转向宽松预(yù)期以及经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜(tó沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家ng)铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅(fú)回(huí)落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再(zài)低位(wèi)做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继续(xù)关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置依然是核(hé)心建(jiàn)议(yì)。

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