在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。<公安协警工资多少，公安协警怎么样/p>

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会推高二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归(guī)到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归(guī)的(de)过(guò)程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)公安协警工资多少，公安协警怎么样入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市(shì)场；二是(shì)随着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)活动(dòng)复(fù公安协警工资多少，公安协警怎么样)苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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