近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(z_D是什么意思，_3是什么意思hě)整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱(_D是什么意思，_3是什么意思tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何(hé)却逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业(yè)一(_D是什么意思，_3是什么意思yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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