中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思(wù)大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的(de)合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国(guó)内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管(禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思guǎn)理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促进业禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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