随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季(jì)报(bào)中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府(nián)持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至(zhì)一(yī)季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然是(shì)经济(jì)整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多(duō)，国(guó)际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革(gé)命(mìng)性的(de)技(jì)术，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的(de)担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府

　　冯(féng)明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震(zhèn)荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预(yù)期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股(gǔ)，人(rén)福医(yī)药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者(zhě)预(yù)期变化(huà)导致部分个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个(gè)行业(yè)未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化。对中国(guó)经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自己的观(guān)点，需(xū)要(yào)保持学习，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天。

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