4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季强劲(jìn)势(shì)头，下游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险(x币值是什么意思，硬币的币值是什么意思iǎn)隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不(bù)断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期货棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最(zuì)高水平(píng)。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低(dī)位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货(huò)价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)对(duì)高(gāo)价棉(mián)花(huā)的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订(dìng)单明(míng)显(xiǎn)减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端利多的推(tuī)动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉(mián)意(yì)向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区(qū)陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来(lái)了(le)不(bù)利(lì)影响，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对(duì)于新(xīn)年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气(qì)的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们的调研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部(bù)分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导致部(bù)分棉(mián)田重播，预计(jì)新年度(dù)棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度(dù)较(jiào)去(qù)年(nián)同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业(yè)人士(shì)对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端(duān)方面，在意向种植面积下(xià)降(jiàng)和播种期低(dī)温(wēn)天气(qì)的(de)双重作用下，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概率(lǜ)大大(dà)增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的币值是什么意思，硬币的币值是什么意思预期(qī)，短期(qī)对国(guó)内棉价形成(chéng)一定的(de)压力。但中长期(qī)内需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅(fú)下(xià)调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全(quán)球棉(mián)花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度(dù)全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货(huò)意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期(qī)背景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价(jià)格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续(xù)与(yǔ)外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质性利好，天币值是什么意思，硬币的币值是什么意思气对(duì)产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑是(shì)大概率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在(zài)今(jīn)年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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