衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题(tí)，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意(yì)到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这(zhè)些年(nián)不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客和(hé)他们(men)通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗(luó)申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不(bù)确定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属(shǔ)性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。m是什么意思性取向p>

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国央(yāng)行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济(jì)衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入(rù)对供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的(de)下(xià)滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示(shì)原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主(zhǔ)要(yào)还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从(cóng)中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于m是什么意思性取向亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油(yóu)在(zài)基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来(lái)旺(wàng)季的(de)高硫燃料(liào)油整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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