近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态《科创板日报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fāshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态n)车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态视和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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