金融界5月(yuè)22日消息 日本股(gǔ)市走出(chū)了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的(de)新高，同时也(yě)是自日(rì)本泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)最高收(shōu)盘(pán)价。今(jīn)年(nián)以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力量(liàng)。数(shù)据显示，海外(wài)投资者对日本(běn)股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据(jù)日本交易所集团，4月(yuè)海外投资者净(jìng)买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外(wài)国人(rén)净购买量。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最大净(jìng)买家，年(nián)初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲(fēi)特的出手，成为日本(běn)股(gǔ)市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披(pī)露(lù)，其收购了日本前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些股份。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期(qī)数(shù)据披(pī)露可以看出(chū)，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前在日(rì)本持有(yǒu)的股票比在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持(chí)了(le)日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投(tóu)资日本(běn)股票。现年92岁(suì)的他还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非常容(róng)易(yì)理解，我(wǒ)们可能(néng)和这五家公司都有过(guò)业务(wù)来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分(fēn)红(hóng)，在某些(xiē)情(qíng)况下(xià)也会回购股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有(yǒu)的一大(dà)堆业务，同时我们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件(jiàn)事情(qíng)一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行(xíng)的(de)部分原(yuán)因是为(wèi)了向这些公司(sī)介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可(kě)能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三(sān)年(nián)布局的(de)巴菲(fēi)特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的(de)辣(là)。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中。4月(yuè)初(chū)造访日(rì)本东京(jīng)的还有美国对(duì)冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请(qǐng)在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截(jié)至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大(dà)量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社(shè)的合(hé)计净利润在短短2年时间(jiān)里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和美国可口可(kě)乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国(guó)泰(tài)君安国际宏观(guān)在(zài)研报(bào)中指出在过去(qù)的三十(shí)年(nián)中，日(rì)本经历(lì)了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其(qí)并没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格局大变(biàn)化的(de)背景下，日本(běn)经(jīng)济的边际变化值(zhí)得(dé)研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的(de)地(dì)缘政治格(gé)局下，日(rì)本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同时(shí)日本在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这(zhè)都成为(wèi)了边(biān)际上的重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察日本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会发现日本的设备投(tóu)资(zī)开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自(zì)身发(fā)展的(de)原因，也暗(àn)合地(dì)缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球(qiú)动荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了(le)“避风港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可(kě)避免，但良好的医疗(liáo)体系以(yǐ)及(jí)人工智能的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一定程度上(shàng)出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层的推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购成(chéng)为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现(xiàn)关注资金(jīn)成本(běn)和(hé)股价经营(yíng)要求》要(yào)求上市(shì)公(gōng)司提高企业价值和资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价后(hòu)，日本股市开始掀起一(yī)波(bō)回购热潮。

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