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一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式(shì)之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能(一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年(nián)初以来(lái)的大幅上涨后，当前(qián)这些(xiē)板块估值(zhí)仍处(chù)于历史平均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商股息(xī)率显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成为(wèi)其进(jìn)可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式(shì)之二：政(zhèng)策的持续支撑(chēng)和(hé)催化(huà)

　　政策持续支(zhī)撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块(kuài)修(xiū)复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化合作联合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开在即(jí)的第(dì)三届“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)际合(hé)作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利(lì)好不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出(chū)台(tái)。今(jīn)年国务院(yuàn)改组又新设(shè)国家数据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币(bì)升值的全年宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利能力修复，带动能源(yuán)链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依(yī)赖海外供应、同时下游需求基本(běn)集中在国内市(shì)场的(de)方向之一，将(jiāng)充分(fēn)受(shòu)益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条(tiáo)投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前(qián)我们(men)建议(yì)关注机械（造(zào)船）、交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等(děng)细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重(zhòng)点支持的战略性(xìng)产业之一，近年来经历(lì)了行业调整和产能(néng)过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一(yī)方面，随(suí)着全球航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化(huà)学品(pǐn)船与成品油轮船(chuán)的订单(dān)大幅提升。另一方一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音面，国(guó)企改(gǎi)革推(tuī)动造船(chuán)企(qǐ)业(yè)重组整合和产能(néng)优化之下，国内船舶(bó)制(zhì)造业(yè)已在逐步实现结构调(diào)整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增(zēng)速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳(wěn)健性(xìng)凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确定(dìng)性较高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投资(zī)人回报，多家公司发(fā)布(bù)股东(dōng)回(huí)报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来几(jǐ)年(nián)高分红水平(píng)，给投资(zī)人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大(dà)背景下融资需(xū)求回暖(nuǎn)，基(jī)本面(miàn)有支撑，板块估值也(yě)具备修复空(kōng)间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求(qiú)连续三个月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长(zhǎng)和(hé)扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平(píng)稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为业绩稳(wěn)定且(qiě)高分红(hóng)的板块(kuài)，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低(dī)位(wèi)置(zhì)，修复(fù)空间较大。