用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利(lì)同步大(dà)增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高点进行了(le)定(dìng)增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定增(zēng)结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各(gè)季度(dù)业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有88是不是质数，79是质数吗4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　20288是不是质数，79是质数吗2年(nián)以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务软件(jiàn)服(fú)务企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的(de)数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用88是不是质数，79是质数吗友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和(hé)运营全球领先的企业(yè)云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全(quán)基于(yú)互联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其(qí)云(yún)平台(tái)、财(cái)务(wù)云、人(rén)力云等(děng)云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及(jí)领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发(fā)和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占比(bǐ)来看，用友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业(yè)务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公司主(zhǔ)要收入(rù)来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市(shì)场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的严(yán)重不足，也(yě)反应了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络(luò)股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事(shì)长(zhǎng)王文(wén)京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且(qiě)长。

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